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机械制造:天猫双11助推消费升级 看好消费设备板块

2018-11-12 类别:行业研究 机构:国海证券 研究员:冯胜

[摘要]

投资要点:


市场表现:11月5日至11月9日,沪深300指数下跌3.73%,机械设备行业指数下跌0.32%,位于所有一级行业中的第7位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是制冷空调设备、内燃机、楼宇设备,期内涨跌幅分别为2.99%、2.62%、1.65%;表现最差的三个细分子行业分别是人工智能、铁路设备、仪器仪表,期内涨跌幅分别为-2.59%、-2.12%、-1.53%。


维持行业“中性”评级。从机械设备类公司已发布的三季度业绩预告来看,行业整体盈利正加速下滑,尤其是涉及政府扶持和下游行业景气度出现拐点的细分领域。本周机械行业整体估值水平有所上升,截止到11月9日,机械行业P/E(TTM)为24.18倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.27x(前值为2.19x),维持行业“中性”评级。建议围绕下游景气度确定性上行的细分板块进行布局,比如油服设备、炼化设备、天然气管输设备、消费类设备;本周重点推荐服务机器人行业龙头——科沃斯,国产口腔CBCT龙头——美亚光电,国内动密封行业龙头——日机密封,光伏单晶炉龙头——晶盛机电,光伏电池片设备龙头——捷佳伟创。


油服装备行业:美国石油活跃钻井数触及逾三年最高水平,持续看好油服装备行业。贝克休斯公布数据显示,截至11月9日,美国石油活跃钻井数增加12座至886座,过去五周内有四周录得增长,触及逾三年最高水平,去年同期为738座;本周美国石油和天然气活跃钻井总数增加14座至1081座。今年迄今美国石油和天然气活跃钻井平均总数为1023座,2018年有望成为2014年以来新高,当年为1862座。我们认为,随着国际油价上涨,国际上各大油气公司加大勘探开采力度;国内方面,7月份后能源安全战略重要性凸显,政策驱动下“三桶油”有望开启新一轮资本开支;油气装备板块的投资机会已经到来。油服领域我们看好杰瑞股份,关注中海油服、海油工程、中油工程、*ST油服、石化机械、中曼石油、博迈科。


光伏设备:光伏产品价格短期未受11.2会议影响,长期看好政策效应边际改善。根据11月2日能源局会议信息显示,光伏“十三五”安装量规划目标有望调整;但是目前硅片、电池片、组件价格仍维持稳定水平。


我们认为,此次光伏行业的政策调整效用有望在明年开始释放,2019-2020年新增装机容量预期上行。上游光伏设备企业发展将充分受益,建议关注细分领域的龙头标的。重点推荐国内光伏单晶炉龙头晶盛机电,光伏电池片设备龙头捷佳伟创。


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广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

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财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04