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医疗保健:特色原料药行业开启长期景气周期 荐3股

2018-11-12 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高岳

[摘要]

报告要点本周核心观点我们认为,目前特色原料药行业开启了长期景气周期,主要基于以下三点逻辑做出该判断:


1)从全球市场来看,许多专利到期时间较久的特色原料药已呈现寡头竞争状态。


近两年来,质量标准提升叠加环保整治,供给侧出清明显,使得许多特色原料药品种进入价格景气周期。


2)就国内市场来说,关联审评、一致性评价等政策的出台,使原料药在药品生产链条上的战略地位和议价能力明显提升。


3)从原料药到制剂一体化或CDMO,特色原料药企业自身也在不断谋求产业升级,进一步放大其成长空间。


本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为26倍,2018年预测市盈率为25倍,板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中:


医药工业领域,我们重点看好:1)创新药及其配套产业链,推荐创新药龙头及CMO、CRO等创新药受益标的;2)优质专科药企业,重点推荐普利制药、通化东宝、恩华药业等。


在其他细分领域中,我们认为:1)药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持,股价有望延续良好表现。继续重点看好;2)医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小,仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。


上周行情回顾上周医药生物(申万)指数下跌1.30%,在申万一级行业中排名第11位,分别跑赢沪深300指数及上证综指2.43pct、1.60pct。具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为交大昂立(+19.23%)、海辰药业(+15.93%)、利德曼(+11.67%),跌幅前三个股为济川药业(-11.98%)、宜华健康(-10.14%)、艾德生物(-9.53%)。


上周重点新闻11月5日,药品审评中心官网更新重要板块“临床试验默示许可公示”,默沙东、艾伯维等药企首批获得受理号。我国药品临床试验正式进入默许时代。


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