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医疗保健:全国药店分类分级征求意见稿发布 行业整合有望加速

2018-11-25 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高岳

[摘要]

报告要点重点事件点评11月23日,商务部发布《全国零售药店分类分级管理指导意见(征求意见稿)》,就全国药店分类分级相关执行细则向社会公众征求意见。《征求意见稿》指出,到2020年,全国大部分省市零售药店分类分级管理制度基本建立;到2025年,在全国范围内统一的零售药店分类分级管理法规政策体系基本建立。


早在今年4月15日,广东省在全国率先推行了药店分类分级管理。此次征求意见稿内容与广东省政策大部分保持一致,但在药师配备、处方外流承接、药店医保资格认定、统筹对接等政策上更加倾斜高评级药店,高评级药店的竞争优势有望进一步凸显。


我们认为,上市连锁药店在药师配备、规范化经营、精细化管理等方面在行业处于领先地位,门店划分为高评级药店的概率较大。若药店分类分级政策能较快在全国推广,或将促使行业内企业分化加剧,加速行业整合进度。


本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为26倍,2018年预测市盈率为25倍,板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中:


医药工业领域,我们重点看好:1)创新药及其配套产业链,推荐创新药龙头及CMO、CRO等创新药受益标的;2)拥有丰富管线的优质专科药企业,特别是制剂出口型企业,如普利制药等。


在其他细分领域中,我们认为:1)药店、医疗服务等领域的高景气有望长周期维持,股价有望延续良好表现。继续重点看好;2)医药流通、中药OTC等板块前期涨幅较小,仍然具备较好估值安全边际和稳健收益空间。


上周行情回顾上周医药生物(申万)指数下跌2.61%,在申万一级行业中排名第3位,分别跑赢沪深300指数及上证综指0.89pct、1.10pct。具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为易华健康(+16.44%)、亚太药业(+16.12%)、佐力药业(+10.10%),跌幅前三个股为同和药业(-16.26%)、星普医科(-13.43%)、沃华医药(-12.96%)。


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