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汽车:从新车计划看2019年新能源汽车趋势 荐8股

2018-12-03 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高登

[摘要]

报告要点核心观点受宏观经济悲观预期和高基数影响,三季度以来汽车销量持续负增长,汽车板块估值和股价均处于较低位置。从10月销量数据看,增速与9月基本持平,没有进一步恶化;近期消费政策指导意见的出台,汽车行业有望受益。低估值、高成长性个股或具有更好的市场表现,继续推荐两条投资主线:1)成长确定性:


星宇股份、银轮股份、东睦股份;2)龙头产业地位确定性:上汽集团、潍柴动力、华域汽车、比亚迪、宇通客车。


专题研究:从新车计划看2019年新能源汽车趋势受益供给端改善,2018年为新能源汽车消费崛起元年,前10月新能源乘用车累计销量达到72.5万辆,同比增长92.2%,表现优异。展望2019年,双积分政策下车企全面布局新能源,新能源乘用车市场化需求将进一步被打开。对此我们梳理了2019年各大整车厂新能源汽车新车计划。从车企推出车型的数量来看,合资车企中上汽大众、一汽大众车型数量较多,自主中吉利、上汽乘用车、比亚迪的车型推出较为密集。从派系角度来看,合资品牌目前在售车型仅10款,双积分压力下加速投放新能源车型,2019年将有19款新车型投放;从车型角度来看,根据不完全统计,各大车企将至少有42款全新或换代车型上市,其中低端的A00级新车仅2款,A0级、A级、B级新车分别有8款、19款、9款,车型高端化趋势明显。


市场回顾本周汽车与汽车零部件指数上涨0.00%,跑输万得全A指数0.42个百分点。本周新能源汽车概念相关板块表现较好。本周汽车板块估值整体下跌。双林股份领涨,双环传动跌幅最大。


重点关注我们发布了比亚迪最新深度报告。我们认为,比亚迪为新能源汽车龙头,发力变革提升产品力,爆款频出提振业绩,动力电池外供发展空间巨大。预计公司2018-2020年EPS分别为1.12、1.42和1.70元,对应PE为49.2X、38.6X和32.3X,给予买入评级。


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东吴证券11-15
中信建投11-04