基于价量互动的选股因子

2018-12-05 类别：其他 机构：方正证券 研究员：韩振国

[摘要]

报告要点系列介绍走进“量”与“价”的世界，揭示股市微观交易结构的奥秘，本篇报告是“价量互动”选股系列的第二篇。研究发现，“股价与换手率”相关性的强弱，透露了主力资金的交易行踪。

因子逻辑过度投机的股票往往股价突然启动，出现价升量涨、量价齐飞的现象，次月股价大概率高位回落。基于这种现象，我们构建了“量价齐飞”FLY因子，以此来描述股票短期的交易热度。

选股效果市值行业中性后的“量价齐飞”因子IC为-4.81%，RankIC为-5.93%，ICIR为-2.32。全部中性后因子IC为-3.26%，RankIC为-3.73%，ICIR为-2.04，拥有较强的独立选股能力。

下集预告下一篇报告《量价抢跑，推陈出新》中，我们将探索量价关系的第二个维度：“涨跌幅与换手率”的关系，对当日与隔日之间复杂的量价纠缠现象建模，刻画纯粹的成交量相对涨跌幅抢跑的行为。