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有色金属:金属短期承压 荐2股

2018-12-09 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:韩振国

[摘要]

最新观点更新:


周初有色金属行业在外围环境好转的情况下,涨幅可观。


周四加拿大当局扣押华为首席财务官,再次引发中美贸易局势重新升温的紧张情绪,投资者风险偏好扭转,金属短期承压。


调研发现,市面近几年及未来几年基本没有好的铜矿资源可供出售,全球铜矿供应增速大幅下滑。紫金矿业海外收购RTB项目和Nevsun项目引人瞩目,预计年底能完成交易,加之卡莫阿一期项目的建设,公司近几年铜矿产能扩张迅速,在上游议价能力加强的情况下,有望充分受益。


新能源金属方面,刚果(金)把钴列为战略资源,提升矿产税至10%,尽管税率提升对成本,但市场此前已有预期,对价格影响有限,对矿产的实际供应影响仍需视后期实施情况而定。嘉能可披露2019年开采计划,预计生产钴5.2-6.2万吨,明年钴供给超先前预期,钴价短期仍承压。


上周回顾:


申万行业指数显示,上周有色金属指数上涨1.80%,跑赢上证综指(上证涨幅0.68%),在申万行业中排名第12(12/28)。


有色子行业全部上涨,但涨幅各有差异。其中,铝、铜、稀土永磁、锡锑涨幅小于1%,分别为0.92%、0.90%、0.73%、0.50%。


而镍钴、稀有金属、黄金、锂电池指数、铅锌涨幅大于1%,分别上涨3.89%、2.04%、1.91%、1.43%、1.15%。


美国方面,11月ADP就业人数(万)公布值17.9,小于预期值19.5;11月季调后非农就业人口变动(万)公布值为15.5,同样小于预期19.8和前值25.0,这两项数据不乐观会对美指产生下行压力并利好贵金属。法国11月Markit制造业PMI终值公布数50.8,略高于预期值50.07;德国11月Markit制造业PMI终值公布数51.8,同样略高于预期值51.6,欧洲方面总体平稳。此外,澳大利亚第三季度GDP季率公布数为0.3,与前值0.9相比有较大降幅。


国内方面,中国11月外汇储备公布值30617亿美元,预测值30440亿美元,高于预期;中国11月财新制造业PMI终值为50.2,略高于预期值50.1。上周,G20峰会上,中美同意贸易战休兵,市场情绪受到提振。


本周重点关注:


紫金矿业、驰宏锌锗上周行业要闻:


1.嘉能可发布产量预计指引,2019年铜产量约为154万吨,上下浮动4.5万吨;2.SMM中国基本金属11月产量数据发布。


风险提示:


宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等

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