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有色金属:金稀锌锡普涨 荐10股

2018-12-09 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:巨国贤

[摘要]

金稀锌锡普涨黄金、稀土、锌锡普涨,金涨2%因美11月新增非农人数(15.5万)低于预期及前值,美元指数及美股下跌导致;稀土(氧化镨钕0.16%,氧化镝0.81%)涨价因缅甸矿进口、莱纳斯12月或停产;锌锡涨价(SHFE锌3.65%、锡2.13%)主要因G20中美贸易冲突缓和、库存依旧在十年低位;电池材料方面,需求增长依旧迅速(11月新能源车产量同比增33%,动力电池装机量同比增28%(GGII))。我们认为美国市场下行压力下黄金避险情绪有望进一步释放,稀土供给阶段性紧张仍会存在,重点关注:黄金(山东黄金、中金黄金等),稀土(盛和资源等),锂(天齐锂业、赣锋锂业等),铜(西部矿业、云南铜业等),铝(中国铝业等),锡(锡业股份、兴业矿业)。


工业金属:低库存供给收缩支撑金属价格据wind,本周LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.80%、0.67%、2.15%、1.95%、3.04%、-1.26%,库存变化为-8.61%、-0.91%、-0.71%、-3.76%、-4.50%、-1.26%;SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为-0.95%、0.85%、1.64%、3.65%、2.13%、-1.92%,库存变化为-0.33%、-1.09%、3.04%、-30.37%、-2.06%、-0.70%。本周国际形势动荡,受上周G20峰会中美贸易和谈利好影响,锌锡领涨基本金属。欧洲形势动荡,市场避险情绪重新蔓延。基本金属库存继续下降,供应紧张有望支撑金属价格上涨。


锂电材料:11月电池装机量同比增28%据百川资讯,本周碳酸锂维持8.1万元/吨,氢氧化锂下跌至11.7万元/吨。


长江钴下降至36.25万元/吨,MB钴为30.3-32美元/磅。据GGII,11月我国新能源汽车产量同比增33%,动力电池装机量同比增28%。四季度磷酸铁锂需求回暖支撑碳酸锂价,氢氧化锂价格受供给及库存增加影响继续下滑。嘉能可2019年钴产量指引较2018年增加1.8万吨,继续施压钴价。


贵金属:非农数据不及预期,美元承压,金价涨2%据wind,本周美元指数跌0.49%至96.72,COMEX黄金涨2.13%至1254.00美元/盎司。12月7日公布的11月美国新增非农就业人数15.5万人,低于预期及前值,美元指数承压,叠加美股走弱,金价涨。短期来看,美国经济增速的担忧叠加美股的不确定性带来避险需求,或将导致投资者资金从美元资产流向黄金,预计金价由于投资和避险双重需求将受明显提振。


小金属:进口受限,分离厂停产,稀土有望继续涨价据百川资讯,本周氧化镨钕上涨0.16%至32.15万元/吨;氧化镝上涨0.81%至1250.00元/千克;黑钨精矿下跌1.00%至9.90万元/吨;钼精矿下跌2.05%至1910元/吨度。缅甸矿进口受限和莱纳斯12月或停产将导致稀土矿供给大幅下降,预计稀土价格继续上涨。


风险提示:国内政策执行力度不及预期;金属价格大幅波动致公司业绩下滑;全球经济复苏缓慢;中美贸易摩擦加剧。


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