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化工:OPEC+减产协议落地 荐7股

2018-12-09 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:商艾华

[摘要]

投资要点OPEC+减产协议落地,油价反弹。12月7日BRENT原油期货价格为60.06美元/桶,较之前一周上涨1.35美元/桶;12月7日WTI原油期货价格为57.23美元/桶,较之前一上涨0.08美元/桶。12月7日,石油输出国组织OPEC与以俄罗斯为首的非OPEC产油国关于减产达成了协议。OPEC发布公告称,将从明年1月份起在2018年10月产油量的基础上减产80万桶/日,非OPEC国家将会减产40万桶/日,其中俄罗斯将减产约22.8万桶/日。此外,为解决加拿大国内能源产业的危机,加拿大阿尔伯塔省将从明年1月起减少原油与沥青的产量。减产幅度达32.5万桶/日,为当前产量的8.7%。在目前超额的石油库存出现下降后,减产幅度将降至9.5万桶/日直至明年年底。根据CNBC报道,沙特认为当前原油市场供给过剩程度为130万桶/日,随着OPEC和非OPEC随着减产协议的落地,加拿大同样宣布减产,油价短期反弹,后续有望逐步企稳。


天然气板块仍值得关注。


核心逻辑:前期LNG价格回调较多,主要的原因一方面是11月天然情况良好,另一方面短期供应还比较充足,导致11月供需缺口并不明显(此前我们测算不考虑库存缺口为8亿方,但考虑库存,没有缺口,符合我们的判断)。但12月供需缺口较大(约为80亿方),库存不能弥补缺口。此外,近期天气转冷,部分地区开始限气,价格开始上涨。证实天然气行业总体仍呈现出供需比较弱平衡的态势。LNG价格近期大涨,有望促使天然气板块的行情修复。


LNG价格:以河北地区为例,根据LNG行业信息,近期LNG价格上涨达100-400元/吨,部分地区价格涨幅高达10%。


原油与天然气关系:近期油价大幅回调,市场担忧天然气会随油价下跌而导致景气下行。天然气国际价格虽然和油价呈现正相关关系,但是也存在季节性和区域性特征。比如近期美国天然气在油价大跌之势下反而逆势大涨,就是区域性和季节性的体现。此外,随着近期OPEC减产协议的落地,油价短期提振导致天然气价格上涨,周五NYMEX天然气收涨4%。


非居民门站价:采暖季期间价格上涨。(1)武汉:价格上浮不超过0.38元/立方米;(2)湖北:9市非居民用天然气价格最高联动上调0.37元/方,居民用气不变;(3)济宁:最高销售价格调整为每立方米3.6元;(4)合肥:全市价格上调为3.75元/立方米;(5)宜昌:价格上调0.51元;(6)德州三区:根据分档气量用量情况每立方米上调0.58元至0.71元不等;(7)兰州:工价格由1.88元/立方米上浮为2.71元/立方米;(8)临沂:


最高价格调整为3.29元/立方米;(9)淄博:价格调整为3.36元/立方米;(10)台州:门站价格将上调0.66元,居民用气门站价格不作调整;(11)万州:最高销售价格调整为2.33元/立方米;居民用气:部分地区上调价格。(1)兰州:价格上浮为1.94元/立方米;(2)哈尔滨:第一档气价每立方米拟上调1.6元/立方米;(3)苏州:居民生活天然气每立方米上调0.29元至每立方米2.77元;(4))万州:居民用气最高销售价格调整为2.89元/立方米。(4)沧州:每立方米2.40元上调到2.63元。


推荐标的:建议关注广汇能源、新奥股份、蓝焰控股、中国石油等。


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