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煤炭石油:港口和电厂库存明显回落 荐2股

2018-12-23 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:安鹏

[摘要]

本周市场动态:动力煤价延续弱势,焦煤、焦炭价格以稳为主动力煤:12月21日秦港5500大卡动力煤平仓价报588元/吨,较上周下跌21元/吨,12月19日环渤海动力煤指数报价570元/吨,较上周下跌1元/吨;产地方面,本周主产地煤价普遍下跌,其中山西、内蒙、陕西神木地区下跌2-5元/吨,其他地区中河北唐山4500大卡动力煤出厂价下跌31元/吨,安徽淮南5000大卡动力煤坑口价下跌25元/吨。本周港口动力煤煤价加速下跌,产地市场也延续弱势。近期下游需求好转,12月以来电厂日耗环比持续改善(本周六大电煤耗环比上升6.3%至73.8万吨,12月以来同比降幅也收窄为-3.5%),预计电厂日耗有望维持较高水平,而随着库存逐步去化,下游拉运积极性有望改善。供给方面,临近年底,煤矿生产以保安全为主,预计安监仍处于较严的状态,后期煤矿产量增量有限,而近期由于煤价下行发运成本倒挂,贸易商发运积极性也明显减弱。此外,根据进口煤平控的政策指引,年底之前进口煤压力也有望继续减少。整体来看,短期动力煤供需格局有望向好,目前港口和电厂库存库存已开始逐步回落(重点电厂和六大电厂存煤下降至20天和23天,华东和华南各港口库存降幅较大),预计短期煤价降幅有望放缓。


冶金煤和焦炭:港口方面,本周京唐港主焦煤价格为1880元/吨,与上周持平。产地方面,本周产地炼焦煤价稳中有降,其中贵州水城焦精煤出厂价下跌10元/吨。而本周产地喷吹煤价稳中有降,其中阳泉喷吹煤车板价下跌15元/吨。本周焦煤喷吹煤市场整体以稳为主,局部地区略有回落。由于钢焦市场近期偏弱,下游对焦煤采购积极性减弱,但由于年末煤矿生产以保安全为主,供给端整体较紧张。此外,春节前钢厂、焦化厂有一定补库需求(特别是低硫资源),对焦煤价格形成支撑。焦炭方面,本周焦炭现货价格保持平稳,近期由于北方地区错峰生产、部分地区因空气质量转差限产,钢厂和焦化厂开工率均略有下降,不过相比去年同期开工率仍相对较高,目前钢厂和焦化厂库存可控,预计短期焦炭价格降幅也将趋缓。


无烟煤:本周产地无烟煤价与上周持平。近期下游化工、钢铁等行业需求有所放缓,民用采购积极性也有下降,不过受年底保安全生产影响,无烟煤煤矿普遍维持低位产量,也在一定程度上支撑无烟煤价格。


国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨3%、上涨3.5%和下跌1.7%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报227美元,较上周下跌1.7%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内贵约58元/吨和便宜51元/吨。


运销数据:本周沿海运价指数下跌3.3%,各航线涨幅在-1.5元至-0.9元之间,本周秦港吞吐量53万吨,环比上涨9.9万吨或23%,秦港锚地船舶为28艘,较上周增加4艘。12月21日秦港库存610.5万吨,较上周下跌4.8%或31万吨,广州港库存220.1万吨,较上周上涨0.9%或1.9万吨。


每周动态观点:电厂日耗环比继续提升,港口和电厂库存明显回落本周煤炭开采III指数下跌3.1%,跑赢沪深300指数1.2个百分点。煤炭市场方面,本周动力煤市场延续下行,秦港5500大卡煤价下跌21元/吨至588元/吨,焦煤价格整体以稳为主,局部地区价格略有下降。后期动力煤已进入采暖需求旺季,近期电厂日耗环比持续改善,产地供给偏紧,而港口和电厂库存也在逐步回落,预计短期港口煤价降幅有望放缓;而焦煤方面,近期钢价震荡运行小幅反弹,焦炭价格也止跌企稳,焦煤因供给偏紧,价格一直较坚挺,预计后期以平稳为主。


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