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工业综合:重点关注基本面稳健的白马股 荐9股

2018-12-23 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:杨帆

[摘要]

投资要点投资建议:板块指数回调较多,重点关注基本面稳健的白马股。本周(12.17-12.21)上证综指下跌2.99%,申万国防军工指数下跌3.07%,跑输市场0.08个百分点,位列申万28个一级行业中的第15名。本周大盘持续上周五的滑坡,各行业股受挫下跌,周三打破军工股的稳定开始下滑,最终下跌3.07%。航天方面,中国汉能旗下子公司阿尔塔的砷化镓薄膜太阳能技术在国际空间站展开了为期一年的测试,汉能阿尔塔的砷化镓电池是面向未来的薄膜太阳能技术,在相同面积下,它产生的效能高于普通柔性太阳能电池,是目前全球转换率最高的薄膜太阳能技术。船舶方面,中国船舶重工集团电子信息与对抗研究院(第八研究院)18日在南京正式揭牌,标志着中船重工电子信息板块整合取得重要进展,有利于进一步提升我国舰船行业电子信息体系化核心竞争力。行业层面,我们认为中长期趋势仍向好,维持18年拐点逻辑不变。从主机厂、核心零部件配套、民参军企业三季报表现来看,军改影响逐渐消除,军工板块整体基本面好转趋势得到初步验证。我们预计后续订单有望进一步释放,继续看好军工板块。重申我们关于18年是军工行业拐点的判断,强调军工行业改革+成长逻辑。(1)成长层面,军费增速触底反弹、军改影响消除、武器装备建设5年周期前松后紧惯例,叠加海空新装备列装提速,驱动军工行业订单集中释放,为军工企业业绩提升带来较大弹性;(2)改革层面,院所改制、军工混改、军民融合等逐步推进,今年有可能出现阶段性行情,提示关注。去年7月首批军工院所改制启动,有望在今年内实施落地,但第一批试点大多数只改制不注入,与上市公司关联不大,18年第二批院所试点有望启动,我们认为二批、三批试点才有可能出现核心资产。


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