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机械制造:看好光伏电池设备 牙科CBCT等细分领域景气度

2018-12-25 类别:行业研究 机构:国海证券 研究员:冯胜

[摘要]

投资要点:


市场表现:12月17日至12月21日,沪深300指数下降0.49%,机械设备行业指数下降2.60%,位于所有一级行业中的第15位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是纺织服装设备、内燃机、环保设备,期内涨跌幅分别为0.30%、-0.68%、-0.79%;表现最差的三个细分子行业分别是油田服务、冶金矿采化工设备、铁路设备,期内涨跌幅分别为-4.10%、-3.96%、-3.68%。


维持行业“中性”评级。本周机械行业整体估值水平有所上升,截止到12月21日,机械行业P/E(TTM)为24.18倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.35x(前值为2.35x),维持行业“中性”评级。12月19-21日,中央经济工作会议胜利召开,定调基建补短板,紧抓PPP等主线,将制造业高质量发展列为年度第一大重点工作,实施更大规模的减税降费。


建议围绕下游景气度确定性上行的细分板块进行布局,比如轨道交通、智能制造、消费类设备;本周重点推荐服务机器人行业龙头——科沃斯,国产口腔CBCT龙头——美亚光电,国内动密封行业龙头——日机密封,国产GPU龙头——景嘉微,光伏电池片设备龙头——捷佳伟创,轨道交通装备龙头——中国中车。


工程机械行业:中央经济工作会议定调基建补短板,持续关注行业发展。


中央经济工作会议定调2019年基建补短板趋势;在促进形成强大国内市场中,提到“加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度,补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板,加强自然灾害防治能力建设”;在促进区域协调发展中,提到“目前京津冀/粤港澳大湾区/长三角等地区发展呈现出许多新特点,要推动这些地区成为引领高质量发展的重要动力源,要推动长江经济带发展,实施长江生态环境系统性保护修复”。


2019年行业增速预期大幅下滑,行业顶点即将到来。在地产和基建投资增速放缓的背景下,主机厂为维护市场份额,竞价促销呈激烈态势,势必影响产品利润水平。但是我们依旧看好液压件进口替代核心标的恒立液压和艾迪精密。


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东吴证券11-15
中信建投11-04