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信息科技:开启新蓝海市场 荐7股

2018-12-22 类别:行业研究 机构:国海证券 研究员:宝幼琛

[摘要]

事件:


12月20日,国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》。通知指出,加快推进按疾病诊断相关分组(DRGs)付费国家试点,探索建立DRGs付费体系,组织开展DRGs国家试点申报工作,原则上各省可推荐1-2个城市作为国家试点候选城市。


投资要点:


DRGs是先进的医保支付方式。DRGs上世纪70年代在美国产生,并在医疗支付上取得了巨大的成功。DRGs可以看作一种分类工作,以出院患者信息为依据,综合考虑患者的主要诊断和主要治疗方式,结合个体体征如年龄、并发症和伴随病,将疾病的复杂程度和费用相似的病例分到同一个(DRG)组中,从而让不同强度和复杂程度的医疗服务之间有了客观对比依据,并让医保机构以此为依据对医院进行定额支付。


目标实现更合理的医保费用管理。DRGs可以为医疗质量评估提供科学有效的分类方法,医保机构通过控制分类方法,倒逼医院主动控制费用,减少诱导性医疗费用支付,从病人、医院、医保三个方面实现共赢。我们认为,DRGs是医保总额控制和单项支付的折中选择,目标不是单纯减少医保费用,而是更加合理配置医保资源,实现更加合理的医院绩效评价和医保费用管理体系。


DRGs付费在医保和医院两端产生需求。原则上DRGs的实施由各地市医保局统筹规划,构建出符合当地条件的DRGs分类方法与补偿标准,医保机构将产生对于DRGs软件和服务的需求。同时,作为DRGs的被实施方,医院出于对费用控制的考虑,对DRGs也将产生大量需求,事实上,在此之前部分医院已经引进DRGs服务帮助绩效评价管理,部分HIS厂商已经与提前布局探索并于医疗机构进行了深度合作。根据我们估算,目前全国全面实施DRGs付费的地级市不超过5个,市场有巨大的增量空间。


行业评级及投资策略:维持“推荐”评级。我们认为,国家层面推进DRGs付费产生了新的蓝海市场,在对医疗流程的理解和与医疗机构合作深度上,HIS厂商有得天独厚的优势。与此同时,医疗信息化仍处于高景气周期,HIS厂商订单增速不减;智慧医疗政策层面得以放开,互联网企业与HIS厂商的深度结合将互联网医疗推向新的高度。


重点推荐个股:万达信息、卫宁健康、东华软件、东软集团、创业软件、国新健康、思创医惠。


风险提示:(1)政策执行不及预期的风险;(2)相关公司业绩不及预期的风险;(3)系统性风险。


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