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地产:主流房企销售靓丽 荐7股

2019-01-01 类别:行业研究 机构:平安证券 研究员:杨侃

[摘要]

本周观点:本周克而瑞公布2018年房企销售排名,百强房企2018年销售金额、销售面积增速分别达35.1%、34.7%,绝对成交额再创新高。展望2019年,楼市趋势下行将更加考验各大开发商应对能力,融资渠道畅通、布局一二线、定位主流产品的房企更具优势。历史来看行业触底周期均存在反弹,2019年上半年建议配置资金状况佳、业绩确定性强、一二线货值占比高的低估值龙头及高股息率个股,如万科、保利、金地、招商等;下半年随着政策环境改善、盈利下调及资金链风险释放,将迎来基本面复苏的反弹,高周转弹性标的表现更佳,如阳光城、新城、中南等。


本周成交:成交环比上升,同比上升。本周重点城市成交62049套,环比升14%,同比升14%,高于2018年周均值43.9%,2018年日均成交环比降7.7%;其中本周一线城市环比升1%,二线城市环比升9%,三线城市环比升25%。推盘量环比下降,去化率环比上升。上周(12.17-12.23)重点城市新开盘77个项目,推出房源14953套,环比降15.1%,高出2018年周均值31.6%。平均去化率72%,环比升12个百分点。一手商品房12月日均成交:环比上升,同比上升。截止12月29日,重点城市日均成交套数环比升11%,同比升6%。其中一线城市环比升43%(同比升11%),二线城市环比升9%(同比升1%),三线城市环比升4%(同比升11%)。


二手房成交环比上升,同比下降。本周二手房整体成交套数环比升24%,同比降14%。19城二手房挂牌套数周环比升0.7%。12月29日19城二手房挂牌61.4万套,环比升0.7%。深圳降1.2%,北京降1%。


本周动态:克而瑞公布2018年主流房企销售及排名。平安观点:业绩完成率高,龙头规模超7000亿。2018年主流房企业绩表现依旧靓丽,碧桂园以7286.9亿元雄踞销售榜首,万科、恒大紧随其后,分别实现销售额6069.2亿元、5511亿元。规模房企凭借前瞻性布局、品牌、产品及资源等优势加速前进,千亿军团已扩容至30家。统计的21家主流房企合计实现销售额5.2万亿,完成全年目标的101%,销售额平均同比增长30%以上。集中度持续提升,大中型房企表现靓丽。2018年行业十强市占率26.9%,同比上升2.7个百分点。各梯队集中度均呈上升趋势,其中TOP100房企集中度升幅最大,同比提升11.3个百分点至66.7%。2019年楼市进一步调整背景下,龙头房企在品牌、融资、管控、拿地方面优势将更加明显,市场集中度有望加速提升。从各个梯队来看,中型房企通过城市深耕、行业并购等形式,销售规模进一步实现突破,龙光、荣盛、金科销售额同比增速分别达到110.8%、93.7%、89.5%。从12月单月数据来看,碧桂园、万科、绿地销售金额分别为641、630、567亿元,排名靠前。


风险提示:1)2019年上半年存在楼市超调而政策迟迟未见松动风险;2)楼市大幅调整带来资产大幅减值风险;3)若销售回款亦恶化,且银行信贷依旧偏紧,不排除部分中小房企面临资金链风险。


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