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医疗保健:医药行业2018年年报业绩前瞻

2019-01-06 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高岳

[摘要]

报告要点医药行业2018年年报业绩前瞻我们预计,2018年度医药生物行业基本面景气有望维持,医药板块上市公司业绩增长预计较为稳健。


1)创新药:有望逐步走入兑现期,建议关注恒瑞医药、贝达药业等。恒瑞医药预计18年归母净利润同比增长约23%;贝达药业预计18年归母净利润同比下滑约33%;康弘药业预计18年归母净利润同比增长约9%。


2)仿制药:带量采购的持续推进,将弱化仿制药的营销、弱化单一品种,强调一篮子品种竞争。看好普利制药和通化东宝等。普利制药预计18年归母净利润同比增长83%;通化东宝预计18年归母净利润同比增长3%-8%;恩华药业预计18年归母净利润同比增长15%;海思科预计18年归母净利润同比增长36%。


3)原料药:在环保和质量标准提升的双重作用下,有望迎来盈利能力和行业地位的改善,建议关注美诺华、天宇股份等。


4)品牌中药:受益消费升级、疾病谱的变化、消费者自我诊疗意识提升等因素拉动,品牌中药企业有望受益产品量价齐升,业绩维持稳定增长。建议关注云南白药、同仁堂、片仔癀等。云南白药预计18年归母净利润同比增长5%。


5)医疗器械:优质标的受益行业整合与国家支持国产医疗器械政策,有望维持较快增速。看好大型国产医疗设备和第三方独立医学实验室,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、金域医学等。迈瑞医疗预计18年归母净利润同比增长29%-57%;开立医疗预计18年归母净利润同比增长40%。


6)医药商业:零售药店受益集中度提升、处方外流等利好有望维持较快增长,建议关注益丰药房、老百姓等。老百姓预计18年归母净利润同比增长15%-20%;一心堂预计18年归母净利润同比增长15%-35%。


7)医疗服务领域:持续高景气,业务有望维持高增长。建议重点关注爱尔眼科。


上周行情回顾上周医药生物(申万)指数下跌2.10%,分别跑输沪深300指数及上证综指2.94%、2.94%。具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为万东医疗(+9.22%)、乐金健康(+9.04%)、三鑫医疗(+8.35%);跌幅前三个股为康美药业(-22.26%)、海思科(-15.81%)、海普瑞(-11.28%)。


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