汽车：2018年新能源汽车产销均超125万辆 荐4股

2019-01-21 类别：行业研究 机构：渤海证券 研究员：郑连声

[摘要]

投资要点：

上周行情上周五个交易日，沪深300上涨2.22%，汽车及零部件板块下跌0.12%，跑输大盘2.34个百分点。其中，乘用车子行业下跌1.17%；商用车子行业上涨0.20%；汽车零部件子行业上涨0.43%；汽车经销服务子行业上涨1.35%。

个股方面，涨幅居前的有全柴动力、中通客车、诺力股份、金鸿顺、隆鑫通用；跌幅居前的有光洋股份、云意电气、索菱股份、西菱动力、旭升股份。

行业新闻1）中汽协：2018年新能源汽车产销均超125万辆，同比增长60%；2）三部委：因地制宜促进汽车、家电消费，有条件的地方要加大政策支持力度；3）工信部第316批新车公示：大众/广汽/小鹏等145款新能源汽车进入；4）国内首个5G自动驾驶应用示范公共服务平台在渝正式启动；5）山西临汾重污染天气实施机动车单双号限行，新能源汽车不受限。

公司新闻1）比亚迪2019年计划发布，预计长沙工厂生产30万辆新能源汽车；2）鸿特科技预计2018年全年净利润同比下降19%至39%；3）安凯客车收到逾3亿元国家新能源汽车推广补贴；4）凌云股份获北京奔驰电池壳项目定点，在新能源汽车零部件发力；5）北汽新能源与麦格纳合资公司挂牌成立，将首先投产ARCFOX产品。

本周行业策略与个股推荐2018年新能源汽车累计销量125.6万辆，同比增长61.7%，超出2018年年初预期；三部委强调因地制宜促进汽车消费，随着相关支持政策落地，汽车消费有望企稳。我们认为，新能源汽车市场已进入后补贴时代，新能源汽车补贴加速退坡已成大势所趋，随着补贴政策对于技术标准要求更加严格，中高端新能源乘用车未来将成为增长主力，同时双积分政策的实施将形成倒逼机制，预计未来新能源汽车产销仍将保持快速增长。对于新能源汽车产业的未来发展，我们认为，持续提质降本是改善供给，激发终端需求，从而保持行业持续健康快速发展的关键。因此，未来产业技术不断升级是趋势，优质龙头车企因具备研发优势、规模优势和更大的定价权而将充分受益，最终占领市场主要份额。维持新能源汽车板块“看好”评级，建议关注优质龙头企业，推荐比亚迪（002594）、北汽蓝谷（600733）、宇通客车（600066）、宁德时代（300750，电新组覆盖）。

智能汽车方面，目前智能网联汽车发展仍处于初级阶段，随着政策支持力度不断加大，产业技术的不断进步，未来汽车电子与ADAS装配率有望快速上升，我们坚定看好汽车电子、ADAS领域的投资机会，建议关注拓普集团（601689）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）、保隆科技（603197）。

风险提示：政策波动风险；新能源汽车市场增速低于预期；智能驾驶产品推广低于预期。