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商业零售:社零全年增速回落 荐3股

2019-01-21 类别:行业研究 机构:财富证券 研究员:陈博

[摘要]

投资要点:


事件:国家统计局公布2018年1-12月社会消费品零售数据。


社会消费品零售总额全年增速回落。2018年1-12月,社会消费品零售总额380987亿元,同比增长9.0%(扣除价格因素实际增长6.9%),增速较去年同期下降1.2个百分点,较上月下降0.1个百分点;限额以上单位消费品零售额145311亿元,同比增长5.7%。其中12月份,社会消费品零售总额35893亿元,同比增长8.2%,增速较去年同期下降1.2个百分点,较上月提升0.1个百分点;限额以上单位消费品零售额15084亿元,同比增长2.4%。


乡村消费增速高于城镇,餐饮增速快于商品零售。按经营单位所在地分,2018年城镇消费品零售额325637亿元,同比增长8.8%;乡村消费品零售额55350亿元,同比增长10.1%。其中,12月份城镇消费品零售额30329亿元,同比增长8.0%;乡村消费品零售额5565亿元,同比增长9.3%。乡村消费增速显著高于城镇,表明乡村市场仍然具有一定的消费潜力。按消费类型分,2018年餐饮收入42716亿元,同比增长9.5%;商品零售338271亿元,同比增长8.9%。其中,12月份餐饮收入4422亿元,同比增长9.0%;商品零售31472亿元,同比增长8.0%。餐饮收入增速略高于商品零售,但餐饮收入占比较小,对整体社零增速影响不大。


实物商品网上零售额保持高双位数增长,占社会消费品零售总额比重持续提升。2018年,全国网上零售额90065亿元,同比增长23.9%。


其中,实物商品网上零售额70198亿元,同比增长25.4%,增速较去年同期放缓2.6个百分点;占社会消费品零售总额的比重为18.4%,占比较去年同期提升3.4个百分点。实物商品网上零售额增速同比回落但仍保持高两位数增长,存量市场竞争背景下,网络零售占社零总额比重持续上升,线上渠道持续挤压线下终端份额,实体零售面临巨大的竞争压力,传统零售市场将加速出清。


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