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医疗保健:18Q4公募基金医药持仓环比下降 荐10股

2019-01-22 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高岳

[摘要]

报告要点本周核心观点本周公募基金四季报已经披露完毕,我们对公募基金四季度医药持仓情况进行了分析。基金四季报只披露重点持仓情况,从这个维度来看,公募基金四季度医药股重点持仓为5.06%(其中医药基金持仓1.25%),较三季度下降了0.70pct。根据重点持仓推算,公募基金全部医药股持仓占比为11.30%,较三季度下降1.22pct,连续两个季度下降。截至2019年1月22日,医药股市值占全部A股市值的比重为6.26%,较三季度下降0.40pct。目前医药板块估值水平属于历史较低位置,2019年预测市盈率仅为19倍,我们认为医药板块配置价值已凸显。


本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为24倍,2019年预测市盈率为19倍,板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中:


1)创新药作为医药行业未来终极方向,有望逐步走入兑现期,建议关注恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、凯莱英等;2)带量采购的出台,将使仿制药的营销属性大幅下降,企业开始转向高质量体系下的一篮子品种竞争。看好普利制药等;3)原料药作为制药行业的基础,在环保和质量标准提升的双重作用下,有望迎来盈利能力和行业地位的改善,建议关注美诺华、天宇股份等;4)品牌中药在消费升级拉动下维持良好增长,建议关注云南白药、片仔癀、同仁堂等;5)医疗器械看好大型国产医疗设备和第三方独立医学实验室,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、金域医学等;6)零售药店受益集中度提升、处方外流、分级分类管理、统筹放开等利好有望维持较快增长,建议关注益丰药房、老百姓等;7)医疗服务领域看好眼科民营连锁医院的发展,建议关注爱尔眼科等。


上周行情回顾上周医药生物(申万)指数上涨3.31%,在申万一级行业中排名第5位,分别跑赢沪深300指数及上证综指0.94%、1.66%。


具体到个股层面来看,剔除次新股,上周板块涨幅前三个股为星普医科(+16.19%)、天宇股份(+13.76%)、乐普医疗(+13.70%),跌幅前三个股为*ST长生(-14.47%)、亚太药业(-12.07%)、欧普康视(-6.64%)。


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