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汽车:汽车销量仍在低谷 荐2股

2019-01-31 类别:行业研究 机构:山西证券 研究员:平海庆

[摘要]

市场回顾市场小幅反弹。2019年1月,沪深300上涨5.24%,汽车行业上涨0.47%,在中信一级行业中排名第19/29位。从细分行业来看,7个子行业(中信三级)专用汽车上涨最多,上涨8.31%,乘用车下跌最多,下降1.66%。汽车相关的14个概念板块普遍上涨,其中参股宁德时代涨幅最多,上涨10.78%,特斯拉概念下跌最多,下跌1.70%。


行业回顾汽车销量仍处于低谷,新能源汽车表现仍然亮眼。汽车整体:2018年12月销量266.1万辆,下降13.0%;2018年全年销量2808.1万辆,下降2.8%。乘用车:2018年12月销量223.3万辆,下降15.8%;2018年全年销量2371.0万辆,下降4.1%。商用车:2018年12月销量42.8万辆,增长5.2%;2018年全年销量437.1万辆,增长5.1%。新能源汽车:2018年12月销量22.5万辆,增长38.2%;2018年全年销量125.6万辆,增长61.7%。


去年高基数结合过年假期,2019年二月或仍将延续颓势。2019年2月,汽车销量或将低于去年同期的171万辆,降至150万辆左右。随着轿车换代周期的到来,SUV换车周期未到,MPV销量持续走低,预计轿车销售份额将进一步扩大。乘用车中,消费结构的变化以及未来可能实行的新“汽车下乡”政策,预计对C级车、A0、A00级轿车有所利好。分国别来看,预计2019年2月日系、德系、其他品牌同比销售增长,美系、韩系、法系、自主品牌销售同比将下降。


商用车销量或将逐渐改善。分车型来看,2月份货车产销相比2018年2月或有所提高,客车市场或将继续回暖,在同期较低基数下,行业研究/行业月报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2客车2月销量或高于2018年同期。


新能源汽车表现良好,未来仍有增长空间。纯电动汽车产销分别完成其中纯电动汽车产销量分别完成17.7万辆和19.2万辆;插电式混合动力汽车产销量分别完成3.6万辆和3.2万辆。2019年2月,新能源汽车或仍将保持较高同比增速,看好插电混动汽车的销量增长。


上汽龙头优势依然明显,大部分上市公司汽车产销量同比下降,仅有广汽、东风汽车同比有增幅。从累计销量来看,大部分公司没有达到去年同期的销量水平,上汽、广汽、长城、金龙较为稳定,整体销量不及2017年。预计2019年2月,上汽、长城汽车或将有较好的表现,长安、福田、江淮等销售或表现一般。


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