长安汽车：子品牌多点开花 买入评级

2019-02-13 类别：公司研究 机构：国信证券 研究员：梁超

[摘要]

事项：

公司旗下轻型车事业部于重庆产权交易中心挂牌宣布引入社会资本，拟以合法拥有的轻型车相关业务和资产与投资者进行合作，共同投资新设立一家合资公司。

评论：

整合新能源产业链，进军商用车后市场，管理提效长安轻型车事业部成立于2011年，产品主要包括微卡、轻卡、皮卡以及MPV。长安轻型车事业部2018年实现销量约8万辆，同比增长27.9%，在长安汽车集团销量整体下滑25.6%的背景下逆势增长。2019年凯程品牌规划实现销量10万辆，同比增长约25%。

公司混改后将聚焦以下三点：第一，整合新能源产业链上下游关键环节，大力发展新能源物流车；第二，进军商用车产业链后市场业务，包括运力平台、汽车租赁、二手车等，实现由提供产品向提供产品+服务的综合解决方案者转型；第三，建立科学的股权架构和更加市场化的运营机制，提升现代化公司治理水平、企业经营效率及市场响应能力。