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汽车:车企推出厂家补贴响应汽车下乡政策 荐2股

2019-02-17 类别:行业研究 机构:国海证券 研究员:周绍倩

[摘要]

投资要点:


本周观点更新:1)根据乘联会数据,1月第5周日均零售销量7.4万台,同比下降6%,全月累计日均零售销量6.3万辆,同比下降2%;第5周日均批发销量7.9万辆,同比增长18%,全月累计日均批发销量7.9万辆,同比下降17%。1月最后一周零售增速有所下滑,主要是受春节临近而影响;批发增速好转,走势不断改善。全月来看,零售端和批发端的数据背离较大,主要是各大主机厂主动降库存,缓解下游经销商的压力,因此厂家批发销量下滑较多,而零售增速环比去年12月提升较大,主要是受益于春节效应和市场销售改善。


2)本周,长安欧尚、一汽大众率先响应汽车下乡政策,长安欧尚旗下六款车型享受补贴,金额从3000元至22000元不等。一汽大众旗下下乡政策主力车型为捷达、2018款宝来、全新一代宝来、蔚领四款车型,其中捷达报废享受2200元报废补贴,购车首付3888元起;2018款宝来享受2500元报废补贴,购车首付7888元;其余车型根据不同优惠方案,可享受4000元至9000元不等的报废补贴,全新一代CC的报废补贴则高达12000元。我们认为相关车企的下乡补贴本质上是一种厂家让利,对于销售的促进有一定积极影响,但对企业盈利会有所影响。后续其他车企有望跟进,汽车销售的改善将一定程度上提升行业景气度,乘用车板块我们推荐自主龙头车企长城汽车、长安汽车。


3)在持续一年的杀估值背景下,行业不少公司的成长性被抹杀,出现价值的低估,大方向上我们坚定的看好汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车、商用车及零部件公司,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,维持行业“推荐”评级。


本周重点推荐个股及逻辑:重点推荐整车企业长城汽车、长安汽车。


汽车及汽车零部件行业行情:本周,二级市场各板块普遍上涨,上证综指上涨2.21%,沪深300上涨3.29%。汽车行业上涨3.36%,跑赢上证综指和沪深300。其中,商用载客车子行业指数上涨5.11%,汽车销售与服务子行业指数上涨3.87%,乘用车子行业指数上涨3.42%,汽车零部件子行业指数上涨3.17%,商用载货车子行业指数上涨2.54%。


风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。


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广发证券11-24
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东吴证券11-15
中信建投11-04