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工业综合:继续关注军工低估值龙头与整机厂

2019-02-17 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:段小虎

[摘要]

投资要点行情回顾本周上证综指上涨2.45%,中证军工指数上涨4.52%,报收7020.45点,跑赢沪深300指数1.71个百分点,跑输创业板指数2.29个百分点,较2018年12月27日低点上涨9.96%,重点个股中航沈飞、中航飞机、中直股份、四创电子、航天电器、中航光电、中航机电、内蒙一机、航天发展,分别较2018年12月低点上涨(下跌):13.57%、11.53%、14.24%、13.05%、20.70%、13.85%、8.95%、(0.68%)、28.70%。中证军工指数成份股中涨幅前五为:航新科技(12.46%)、火炬电子(12.22%)、四创电子(10.78%)、国睿科技(9.04%)、太极股份(8.68%),本周无成份股下跌。


军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块公募基金持仓回升至历史中位附近,军工板块估值59X,较最高估值水平下跌72%,处于近三年低位;主要公司备考PE分别为23X(25%配套融资)、29X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。


当前行业核心观点美近期亚太地区动作频频,关注超预期地缘政治事件带来的板块催化作用。近日,美国在南海动作频频,据新加坡《联合早报》2月11日报道,美国斯普鲁恩斯号和普雷布尔号导弹驱逐舰在距离南沙群岛美济礁附近的海域内航行。另据中新网2月14日电,美国军方官员称中国在南海实施军事化的行为将使美考虑在该地区重新部署军事力量并设立军事基地。对此,外交部新闻发言人华春莹分别在2月11日、14日的例行记者会上表示美方执意在南海挑起事端,制造紧张,破坏南海和平稳定,是不得人心的,有关言论,无非是为美在南海和亚太地区增加军事部署寻找借口,中方将继续采取一切必要措施坚决捍卫国家主权和安全,维护南海和平稳定。美国军舰的挑衅行为及美国官员的相关言论,或反映了美国仍在军事上对中国实施战略遏制,是中美核心利益在一定程度上不可调和性的体现之一。当前中美贸易磋商进入关键冲刺阶段,习近平主席15日会见美方贸易磋商代表团主要成员,鼓励双方下周再接再厉,推动达成互利共赢的协议,中美贸易摩擦有望短期内走向缓和。然而,亚太地区多方角力,地缘政治局势一波三折凸显其发展趋势的非线性化,近期美俄《中导条约》争端亦不断升级,可能威胁整个国际安全架构,并引发新的军备竞赛。建议投资者继续深化中美对抗长期深入演进的意识,关注超预期的地缘政治事件可能带来的板块催化作用。


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广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

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财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04