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煤炭石油:电煤需求回暖 荐9股

2019-02-23 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

■动力煤港口价格本周先扬后抑:据Wind数据,本周秦皇岛Q5500动力煤平仓价先上涨至603元/吨后下降至2月22日的599元/吨,周环比下降1元/吨。产地价格涨跌互现,据煤炭资源网,山西大同地区Q5500上涨4元/吨,陕西停产矿井部分复产,榆林地区Q6200价格下降4元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500下降3元/吨。


电力需求修复,日耗突破60万吨。据Wind数据,截至2月22日,六大电厂日耗突破60万吨,本周六大电厂的平均日耗量为53.47万吨,较上周增加10.37万吨,与去年(农历)同期基本持平。据Wind数据,2月22日六大电厂库存1720.86万吨,库存可用天数为27.95天,周环比降10.05天。港口方面,据Wind数据,2月22日,秦皇岛港库存为541万吨,周环比升22万吨。


煤炭生产企业复产较慢,终端补库需求不强。据煤炭资源网,榆林地区煤矿复产缓慢,内蒙地区生产正常,山西晋北地区煤矿刚复产不久,产量释放缓慢。而下游重点电厂库存7353万吨(2月17日),环比下降304万吨,跌幅较春节期间放缓,可用天数20天,目前长协煤供应充足,需求端支撑有限,价格预计保持平稳。动力煤推荐低估值高分红的陕西煤业、中国神华等动力煤龙头公司。


■焦炭价格本周上涨:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于1900元/吨和2090元/吨,周环比分别上涨50元/吨与100元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2275元/吨,环比上涨25元/吨。


主产地环保限产,供给收缩预期增强。近期焦炭主产地重污染天气持续,山西临汾地区发布环保预警,当地焦企逐步执行限产,焦炭供应短期受限。而节后钢厂订单恢复,焦炭企业库存压力缓解,叠加限产导致供给收缩,焦炭价格将持续偏强。建议关注焦炭相关标的金能科技。


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