汽车：一月产销数据出炉 乘用车下降而新能源持续上升

2019-02-25 类别：行业研究 机构：山西证券 研究员：平海庆

[摘要]

市场回顾整体：上周（20190218-20190224），沪深300上涨3.12%，创业板上涨7.99%，中信一级29个行业不同程度上涨，汽车行业上涨4.46%，排名第9位，7个子行业（中信三级）不同程度上涨，其中客车板块以10.18%的涨幅领涨。

个股：剔除已经完成重大资产重组且主营业务发生变更的贝瑞基因和中公教育，汽车行业（中信）上周167只个股实现正收益。其中，全柴动力以36.13%的涨幅领涨，天华院以1.26%的跌幅领跌。

估值：截至2019年2月22日，汽车行业（中信一级）的PE(TTM)为17.06，新能源汽车的PE(TTM)为15.94，较上周略有回调。

行业动态新车上市（详细内容见正文）行业要闻：

1、爱驰将收购江铃控股陆风汽车50%股份；2、比亚迪公布最新设计团队，法拉利外饰及奔驰内饰设计总监加盟3、雷诺-日产-三菱风投部门投资上海电享4、爱驰汽车注资醇燃料电池系统开发商BlueWorldTechnologies公司重要上市公司公告（详细内容见正文）投资建议目前，汽车行业产销增速放缓的趋势已经形成，行业竞争加剧，未来仍有一定下行压力，但技术提升，新兴产业崛起，汽车行业仍然存在结构性投资机会。因此，汽车行业建议关注三条主线：

1）整车龙头；2）产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商；3）聚焦新能源汽车产业链。

风险提示宏观经济不及预期；汽车行业政策大幅调整；汽车销量不及预期。