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科大讯飞:热点提升估值 增持评级

2019-02-27 类别:公司研究 机构:上海证券 研究员:张涛

[摘要]

动态事项公司公布2018年业绩快报:收入80.66亿元,同比增长48.16%;归属于上市公司的净利润为5.29亿元,同比增长21.62%。


点评公司的收入保持快速的增长,高管完成了增持公司发布2018年业绩快报,公司收入80.66亿元,同比增长为48.16%,符合此前预期。归属于上市公司股东的净利润为5.29亿元,同比增长为21.62%,利润增速要低于此前的预期。2018年Q4收入27.83亿元,同比增长35.23%,净利润3.1亿元,同比增长16.54%,Q4净利润的增速有所减缓。公司高管完成了53.35万股的增持,合计增持金额达到1321万元。


继续看好公司AI技术实力、AI热点提升估值水平在语义评测和认知智能领域公司的技术处于国际一流水平,同时国家认知智能重点实验室就落在公司。公司连续在认知智能领域加大投入,取得了一系列成果。在移动互联网时代,语音是重要的交互方式之一。


公司在语音的感知及认知智能领域的领先的技术实力,打造核心技术应用平台,采取“平台+赛道”的发展战略。公司在教育、司法、智慧城市和消费者等赛道业务增长显著。讯飞开放平台合作伙伴达92万,同比增长77.60%,以科大讯飞为中心的人工智能生态持续构建。


投资建议。暂不考虑增发影响,2018/2019/2020年收入为80.66、110.55、152.10亿元,EPS为0.25、0.33、0.45元。考虑到公司技术的领先优势,同时最近科创板的刺激提升公司的估值水平,虽然大量的投入影响短期业绩的表现,我们维持公司“增持”评级。


风险提示。市场调整的风险、公司技术研发风险、中美贸易风险和增发进展不顺的风险。


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