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卫士通:物联网安全高歌猛进 买入评级

2019-02-27 类别:公司研究 机构:东吴证券 研究员:郝彪

[摘要]

事件:


公司公布2018年业绩快报,实现营收19.31亿元,同比减少9.64%;实现归母净利润1.4亿元,同比减少17.22%。


投资要点项目延后拖累营收,资产减值影响利润:公司2018年实现营业收入19.31亿元,同比减少9.64%;实现归母净利润1.4亿元,同比减少17.22%。


公司营收同比降低,主要原因是公司部分省市电子政务网络项目延后,商用密码产品市场营销不及预期;此外,智慧城市、央企整保、卫士云等新动能业务的业务模式和盈利模式还在梳理和摸索,新业务开拓进展不及预期。归母净利润同比减少主要是公司2018年度计提的资产减值准备合计6,363.09万元(占2017年归母净利润的37.64%),预计将减少2018年度归属净利润5,383.05万元。


领导班子换届,卫士通迎来发展新篇章:1月21日,中国网安召开干部会议,中国电科对中国网安、三十所、三十三所和卫士通领导班子的任免通知。其中,卿昱任中国网安董事长、党委书记,卫士通公司董事长,三十所所长、党委书记1。卿昱董事长历任三十所研究室副主任、主任、副总工程师、副所长,网信办协调局副局长。曾主持和参与了多项国家和军队重大项目2,获军队科技进步一等奖二次,部级科技进步二等奖一次。新董事长具有浓厚的技术和产业背景,在密码国产化和网络安全日益成为数字经济的基础的背景下,有望带领子集团和公司加快改革步伐,进一步整合上市公司和集团的资源,打造网络安全领域的大国重器,加速卫士通的发展步伐。


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