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建材:水泥多地库位同比转增 玻璃价挺库高

2019-02-26 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:邵琳琳

[摘要]

■行业一周表现:上周建材行业(中信)指数上涨,涨幅4.36%,相对全A指数超额收益为-1.39pcts。细分行业中仅陶瓷板块取得周度超额收益,其中水泥、玻璃、陶瓷和新型建材板块一周涨跌幅分别为+3.49%、+3%、+7.43%和+5.75%。上周建材行业总体资金净流出,细分行业中仅耐火材料板块净流入。


■水泥行业基本面变化:价格:上周全国水泥(PO42.5)市场均价为428元/吨,环比跌幅1.38%。价格下跌区域主要是上海、浙江、江苏、福建、江西、河南和贵州等地,幅度20-40元/吨。节后南方地区受持续降雨影响,建筑工地和搅拌站开工迟缓,水泥需求尚未正式启动,企业发货仅在2-3成,价格偏高地区继续修正下调。库位:上周全国库位水平为60.56%,周环比上升1.38pcts;同比看截至上周月度平均库位水平较去年同期增长2.55%,增幅较上月缩窄2.94pcts,主要受春节错位影响去年同期库位环比增幅较大,部分地区库位水平已经超过去年同期。除北方地区因供需仍在停滞外,其余地区均有上升。成本:秦皇岛动力煤价(Q5500,山西)环比上涨0.88%;全国水泥均价与煤炭价差为367.7元/吨,环比跌幅1.85%。


■玻璃行业基本面变化:价格:全国玻璃均价77.38元/重箱,周环比上涨0.19%。短期价格稳定主要是区域市场协调的支撑,终端需求看,节后下游普遍开工晚、市场启动较往年滞后,且加工企业整体开工率低于去年同期水平,订单同比有一定程度的下降,经过前期一定的补库后贸易商积极性也不高。库存:玻璃存货4159万重箱,周环比增长3.2%。


各地库存继续回升,东北及华中地区升幅最为明显。成本端:上周纯碱价格为1911元/吨,环比下降2.35%;石油焦价格1320元/吨,环比下降4.35%;重油价格持平于3100元/吨。近期冷修产能的增多使得成本端有所松动。产能:上周无产能变化,在产产能持平至91050万重箱,实际产能利用率持平于82.14%,后期预计合计2300吨/日产能将点火。


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