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汽车:1月2月汽车销量较低 新能源车维持高增长

2019-03-01 类别:行业研究 机构:山西证券 研究员:平海庆

[摘要]

市场回顾市场大幅上涨。2019年2月(截止至2月27日),沪深300上涨14.89%,汽车行业上涨14.91%。从细分行业来看,7个子行业(中信三级)客车汽车上涨最多,上涨31.03%,乘用车涨幅最少,上涨11.93%。汽车相关的14个概念板块普遍上涨,全部上涨,其中吉利概念指数涨幅最多,上涨27.39%,充电桩指数上涨最少,上涨20.47%。


行业回顾汽车低谷叠加春节假期,汽车销量表现不佳。2019年1月,我国汽车生产236.52万辆,环比下降4.71%,同比下降12.05%;销售236.73万辆,环比下降11.05%,同比下降15.76%,十分接近我们之前240万辆的销售预测。乘用车主要品种销量均不佳,与上月相比,基本型乘用车(轿车)销量降幅略低,其他三大类乘用车品种均呈较快下降,交叉型乘用车降幅更为明显。


汽车消费结构逐渐调整,整体销量底部浮动。由于暂无改善迹象,且今年一二月新车发布较少,2019年3月,汽车销量或将低于去年同期的265万辆,降至250万辆左右。分车型来看,随着轿车换代周期的到来,SUV换车周期未到,预计轿车销售份额将进一步扩大。预计2019年3月,交叉型乘用车、MPV与SUV的降幅居前,轿车销量降幅较少。乘用车中,消费结构的变化以及未来可能实行的新“汽车下乡”政策,预计2019年3月A00级销售仍可保持较高增幅。我们分析,由于经济下行,日系、德系车处于换代周期,同时由于保值率较高,所以消费者偏向于购置日系、德系汽车,使得自主品牌销售压力较大。预计2019年3月日系、德系、其他品牌同比销售增长,美系、韩系、法系、自主品牌销售同比将下降。


商用车销量或将逐渐改善。2019年1月。商用车生产37.01万辆,环比下降13.44%,同比增长3.18%;销售34.62万辆,环比下降19.18%,同比下降2.18%。分车型来看,3月份货车产销接近2018年3月;客车市场或将继续回暖,客车3月销量或持平于2018年同期。


新能源汽车表现良好,未来仍有增长空间。1月产销分别完成9.07万辆和9.57万辆,比上年同期分别增长113%和138%。1月,纯电动汽车增速较快。其中纯电动汽车产销分别完成6.70万辆和7.49万辆,比上年同期分别增长141.1%和179.7%;插电式混合动力汽车产销分别完成2.37万辆和2.08万辆,比上年同期分别增长59.92%和54.55%。预计2019年3月,新能源汽车仍将保持较高同比增速。


上汽龙头优势依然明显,大部分上市公司汽车产销量同比下降。


从累计销量来看,大部分公司没有达到去年同期的销量水平,广汽、长城、东风、金龙、宇通、江淮较为稳定,整体销量不及2018年。预计2019年3月,上汽、广汽、长城汽车或将有较好的表现,长安、福田、江淮等销售或表现一般。


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