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煤炭石油:焦炭全部超预期上涨 荐9股

2019-03-02 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

■动力煤港口价格本周大幅上涨:据Wind数据,截至3月1日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于617元/吨,周环比上涨18元/吨。主产地煤价也全面上涨,据煤炭资源网,山西长治地区Q5800上涨10元/吨,陕西价格暴涨,榆林地区Q6200价格上涨44元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500上涨21元/吨。


电厂日耗持续回升。据Wind数据,截至3月1日当周六大电厂的平均日耗量为66.24万吨,较上周升高12.77万吨,较去年同时期低高19.45万吨,且3月1日当天突破70万吨。据Wind数据,3月1日六大电厂库存1720.76万吨,库存可用天数为24.5天,周环比下降3.45天。


港口方面,据Wind数据,3月1日,秦皇岛港库存为546万吨,周环比升5万吨。


动力煤的新旺季到来,季节性价格上涨确定。传统动力煤淡旺季主要跟随火电波动,但随着长协合同的签订以及库存管理制度的健全,电厂采购量趋于平缓,主导港口市场价的核心由之前的火电转变为采购不到长协煤的建材以及化工行业,港口价的淡旺季波动也将主要跟随建材以及化工需求波动。建材、化工业的年内产量攀升期多出现在3-5月,将拉动动力煤需求,传统淡季将转变为新的旺季。


安全环保扰动,动力煤供给有望负增长。由于近期矿难频发,安全检查趋严,造成一方面陕西矿井复产进度慢于预期,另一方面以陕西为代表的主产地超能力生产的情况预计也将改善,同时在建矿井的投产进度也将低于预期。安全检查趋严影响的产量将对冲新建产能的增量,甚至可能促使产量负增长。而进口方面,对进口煤的限制政策预计仍将贯穿全年,预计进口增量有限。因此综合来看,预计2019全年秦皇岛Q5500动力煤均价将与去年持平,超出此前中枢下移的预期。看好陕西煤业、中国神华等动力煤龙头公司。


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