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医疗保健:科创板细则出台 助推行业创新导向

2019-03-04 类别:行业研究 机构:平安证券 研究员:叶寅

[摘要]

行业观点:科创板细则出台,助推行业创新导向。周末,科创板细则出台,在医药领域,预计估值不低于40亿元,要求至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,对当期收入和利润没有要求,体现出非常强的鼓励创新的价值导向。医药行业是创新驱动的行业,上周也是丰收的一周,乐普的生物可吸收洗脱支架和复宏汉霖的利妥昔单抗类似物相继获批。在科创板政策的刺激下,相关研发能力强、具备分拆上科创板条件的上市公司有望获得市场聚焦,如安科生物、北陆药业、天士力、康恩贝等。


投资策略:短期关注科创板相关机会,长期配置围绕产业升级。市场风险偏好有所提升,可适当关注中小市值的细分领域龙头。配置方面围绕产业升级:①CRO、CMO领域将充分受益行业创新升级大潮,建议关注凯莱英、药明康德、药石科技;②核医学领域不受行业政策冲击,且受益于配置证放开市场大幅扩容,建议关注东诚药业、中国同辐;③特色原料药的产业链价值显著提升,具备较强升级转型潜力,建议关注司太立、富祥股份;④口腔医疗及相关耗材充分受益于医疗消费升级,建议关注正海生物、通策医疗;⑤短期也建议关注研发能力强、具备分拆上科创板条件的上市公司,如北陆药业、安科生物、海辰药业、康恩贝等。


行业要闻荟萃:《粤港澳大湾区发展规划纲要》发布,生物医药迎来新机遇;“4+7”带量采购进入落地期,多省执行日期已公布;国家医保局:建立飞行检查工作机制,严打欺诈骗保行为;中央1号文件发布,特岗全科医生迎来大发展。


行情回顾:上周医药板块上涨7.41%,同期沪深300指数上涨6.52%;申万一级行业所有板块均上涨,医药行业在28个行业中排名第6位;医药子行业中,医疗服务、化学制剂、医药商业、化学原料药、医疗器械、生物制品、中药均上涨,其中医疗器械涨幅最大,上涨9.91%。


风险提示:1)政策风险:降价控费等政策对行业负面影响较大;2)研发风险:医药研发投入大、难度高,存在研发失败或进度慢的可能;3)系统风险:证券市场发生系统性风险对医药行业的冲击。


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