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公用事业:环保板块估值修复可期 荐7股

2019-03-11 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:邵琳琳

[摘要]

■2月社融规模略低于预期,预计3月有所改观,环保板块估值修复可期。


根据央行披露的社融数据,2月末社会融资规模存量为205.68万亿,同比增长10.1%。2月当月,社会融资规模增量为7030亿元,比上年同期少4847亿元。前两个月社会融资规模增量累计为5.31万亿,比上年同期多1.05万亿元。根据安信宏观团队的研究,2月社融规模略低于预期,预计3月社融数据有所改观。看好后期信贷结构改善,逐步提升环保企业活力。同时,财政部于3月8日发布《关于推进政府和社会资本合作规范发展的实施意见》,强调要强化PPP项目财政支出责任监管,鼓励民资和外资参与PPP项目,加大PPP项目融资支持及保障PPP项目合理支出,要求各地要依法依规将规范的PPP项目财政支出纳入预算管理,重诺守约,稳定市场预期。今年两会政府报告中指出,要创新项目融资方式,适当降低基础设施等项目资本金比例,落实民间投资支持政策,有序推进政府和社会资本合作。近两月社融数据表明,银行风险偏好以及信贷融资呈现边际改善,政府工作报告引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本,信贷融资持续改善值得期待。积极的财政政策加力提效,基建补短板深入推进,环保为重要领域之一,环保需求有望加快释放。环保监管不放松,2019年第二轮生态环保督察将启动,污染防治攻坚战深入推进,环境治理更加讲究治理效果,避免一刀切。经过2018年融资收紧+PPP项目库调整之后,环保企业2018年业绩承压磨底,市场已经有较为充分预期。后续信贷融资进一步改善值得期待。环保需求释放存边际改善空间,基建补短板深入推进,环保为重要领域之一,积极的财政政策更加积极。建议关注在手订单充足的
【绿茵生态】
【博世科】
【国祯环保】
【碧水源】。2018年整体融资偏紧,从目前披露的业绩预告和快报来看,预计环保板块整体2018年年报业绩承压。进入3月,随着环保公司年报和一季报陆续披露,预计环保板块各标的业绩表现呈现分化,业绩增长较为确定的标的有望受到市场青睐,建议重点关注监测龙头
【聚光科技】
【先河环保】,同时关注垃圾焚烧运营标的
【旺能环境】
【瀚蓝环境】。


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