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煤炭石油:继续看好板块估值修复 荐8股

2019-03-14 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:李俊松

[摘要]

投资要点1-2月份煤炭产量:全国原煤产量5.14亿吨,同比下降1.5%,矿难影响导致陕西省产量下滑明显。国家统计局公布,1-2月份全国规模以上原煤产量5.14亿吨,同比下降1.5%。其中,陕西省神木“1.12”矿难导致当地煤矿大面积停产,陕西省前两个月原煤产量5379万吨,同比下降2570万吨(或-32.34%),剔除掉陕西省数据,全国原煤产量约4.6亿吨,同比增加约2300万吨(或+5%)。对新增产能具有决定作用的行业固定资产投资,2018年累计同比小幅上升5.9%,结束了2013-2017年连续5年负增长,行业新建产能增速仍然较慢,预计行业产量仍然可控。


1-2月份煤炭进口量:进口量5114万吨,同比增长5.0%,其中2月环比下滑明显。据海关总署公布,1-2月进口煤及褐煤合计5114万吨,同比增加5.0%,其中1月份为3350万吨(+20.5%),2月份为1764万吨(-15.6%),延长澳洲焦煤通关时间等一系列调控措施下,2月份进口量环比大幅下滑1586万吨。展望2019年,随着国内煤炭行业供需矛盾弱化,价格中枢回落,进口煤量预计稳中有降。


1-2月份发电量:火电产量同比增加1.7%,增速有所下滑,水电出力有所加快。1-2月份,全社会电力生产有所放缓,累计同比增速2.9%,较上年12月回落3.3个百分点,同比增速回落较多主要受同期基数较高、今年天气偏暖等因素影响,但2月份发电量同比增长6.8%,增速比1月份明显上升。从主要发电主体来看,1-2月份火电产量同比增加1.70%,增速较上年12月回落3.3个百分点;雨水天气偏多等影响,1-2月水电增长6.6%,较上年12月上升7.5个百分点。


1-2月份焦炭与水泥产量:焦炭产量增速继续加快,水泥产量维持正增长。


上年度钢铁焦化产业链开工率受到环保限产制约,基数偏低,1-2月焦炭产量累计同比上升7.6%(增速较上年12月增加2.7个百分点),生铁产量同比增加9.8%(增速较上年12月增加0.4个百分点),粗钢产量同比增加9.2%(增速较上年12月增加1.0个百分点)。建材方面,水泥1-2月份产量同比增长0.5%,增速较上年12月下降3.8pct。


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