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工业综合:国防军工上市公司座谈会召开 改革与军民融合有望加速

2019-03-24 类别:行业研究 机构:方正证券 研究员:段小虎

[摘要]

投资要点行情回顾本周上证综指上涨2.73%,中证军工指数上涨3.02%,报收8,333.80点,跑赢沪深300指数0.65个百分点,跑赢创业板指数1.14个百分点,较2018年12月27日低点上涨30.53%,重点个股中航沈飞、中航飞机、中直股份、四创电子、航天电器、中航光电、中航机电、内蒙一机、航天发展、高德红外、航新科技、泰豪科技、光威复材,分别较2018年12月低点上涨:20.10%、30.42%、28.43%、41.94%、31.66%、29.38%、21.60%、17.20%、40.74%、64.12%、50.14%、39.06%、49.96%。中证军工指数成份股中涨幅前五为:光威复材(13.88%)、航新科技(12.71%)、中航机电(9.44%)、四创电子(8.89%)、中直股份(6.98%),跌幅前五为:卫士通(-3.05%)、中航光电(-1.47%)、火炬电子(-1.31%)、中航电子(-0.95%)、航天电器(-0.39%)。


军工板块估值具有上行潜力:当前方正军工板块公募基金持仓回升至历史中位附近,军工板块估值72X,较最高估值水平下跌66%,处于近三年低位;主要公司备考PE分别为25X(25%配套融资)、32X(50%配套融资),备考估值亦处于合理区间低位。


当前行业核心观点国防军工上市公司座谈会在北京召开,军工企业体制机制改革、资产整合注入、军民深入融合等有望进一步加速。据中国证券报报道,3月23日国防军工上市公司座谈会在北京召开,会中证监会副主席闫庆民在会中指出,军工上市公司仍需坚持聚焦主业、提升核心竞争力,或表明2019年军工企业聚焦主业、压缩或剥离非主业或亏损的力度有望进一步加大。国资委产权局副局长谢小兵表示,国资委积极引导军工集团将优质军工资产注入上市公司,更加突出军工基因,以混改促进融合,更加融入民的机制,激发内生动力和活力;国防科工局发展计划司副司长徐春荣指出,近年来国防科工局通过顶层设计、营造公平有序市场环境、引导社会资本进入军工企业,推动军工资产证券化、军工企业股份制改造和生产经营类院所转制,促进军民深度融合。国资委谢小兵、国防科工局徐春荣的相关描述或表明2019年军工企业有望在进一步加速军工资产整合注入、有效整合军工区域资源的同时,深入践行军民融合、军工企业混合所有制改革。与此同时,证监会及相关部门、沪深证券交易所还在会上表示,将充分考虑军工企业的特殊性与重要性,进一步完善体制机制改革,继续深化资本市场基础性制度改革,大力拓展各类融资渠道,不断加大对战略新兴产业、国防军工企业的政策支持力度。我们认为,此次座谈会有望理顺2019年军工企业发展的主方向,相关支持政策有望不断出台,军工企业体制机制改革、资产整合注入及军民深入融合等有望进一步加速,军工企业融资有望进一步便利化,助力军工企业持续向好发展。


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