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信息科技:5G网络建设在即 关注确定性龙头

2019-03-26 类别:行业研究 机构:上海证券 研究员:张涛

[摘要]

主要观点:


2019年政策不断加码,扶持高科技发展应用近期政府加大新技术、新应用的政策扶持力度,政策扶持的重点领域包括边缘计算技术、人工智能产业、车联网产业、虚拟现实产业、超高清视频产业、绿色数据中心和工业互联网等。重点领域的高科技及新应用成为市场的热点,市场风险的偏好上升。同时信息消费是创新最活跃、增长最迅速、辐射最广泛的新兴消费领域之一,对拉动内需、促进就业和引领产业升级发挥着重要作用。随着相关扶持政策的逐步落实,重点消费电子热点及行业应用领域将实际受益。


科创板的加速推出、提升高科技风险溢价目前政府科创板的快速的推进,扶持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保和生物医药的快速发展。第一批9家科创板申请公司已经披露。科创板在上市条件、审核机制、定价机制和交易机制方面有很大的创新。由于科创板扶持的七大行业、盈利性限制的放开,造成整个科创板的估值体系和估值方法必然有很大的创新,例如医药领域研发管线估值、互联网公司的用户估值、细分领域的赛道估值等。对市场的直接影响就是提升了相关可比公司的估值水平。


5G概念之后,重点关注5G设备订单和行业应用由于5G投资的确定性,2019年Q1市场对5G概念公司的偏好显著。预计5G试验网建设牌照发放在即,5G开始规模化建设,市场的关注重点开始转向5G设备订单及新行业的应用。5G网络从速率和延时两个维度,网络的应用和体验得到很好的提升,新的应用将成为市场的新的热点。


从目前的消费的热点、产业链上下游的成熟度、市场规模来看重点应用VR/AR、车联网和无人机是应用的重点。通信行业的运营商中国联通,受益于国企的混改,公司的运营效率有明显的改善。同时物联网产业链主要有芯片、模组、终端和行业应用四个领域。模组市场处于充分竞争,处于快速放量阶段,目前日海智能受益较为显著。


投资建议:评级未来十二个月内,行业评级“增持”。


风险提示:中美贸易摩擦及5G投资进程低于预期。


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