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煤炭石油:煤价止跌 电厂存补库预期

2019-03-30 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

■动力煤港口价格本周小幅下降:据Wind数据,截至3月29日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于618元/吨,周环比下降2元/吨。主产地煤价继续下降,据煤炭资源网,山西大同地区Q5800下降20元/吨,陕西榆林地区Q6200价格下降14元/吨,内蒙古鄂尔多斯Q5500下降12元/吨。


电厂日耗小幅上涨。据Wind数据,截至3月29日当周六大电厂的平均日耗量为67.25万吨,较上周上升1.57万吨,较去年同时期高1万吨。据Wind数据,3月29日六大电厂库存1590.35万吨,库存可用天数为23.64天,周环比上升0.29天。港口方面,据Wind数据,3月29日,秦皇岛港库存为639.5万吨,周环比升11.5万吨。


本周煤价止跌企稳,电厂集中补库存预期仍然强烈。据煤炭资源网,3月24日全国重点电厂库存为6873万吨,可用天数18天,沿海六大电厂库存也在持续下降,电厂或在近期存在集中补库存的动力,将推动动力煤价格反弹。而大秦铁路检修在即,未来将影响到港量,也将在一定程度上助推价格走高。


复产进度加快,但供给仍存减量预期。截至目前,榆林市能源局四批申请复产复工煤矿产能合计38185万吨,挂牌督办产能仅剩余2205万吨,复产进度加速。但陕西省与榆林市出台的文件的整改文件均提到在2019年要严格按照生产能力生产。据国家能源局公布的产能数据与2018年陕西省产量测算,2018年陕西省超产1亿吨以上,若严格执行按核定产能生产,将去掉约1亿吨供应量,而我们预测新增产能贡献的增量为7500万吨,供给将呈现负增长,促使动力煤中枢价格保持高位。建议关注动力煤标的露天煤业、山煤国际。


■焦炭价格本周下降:据Wind数据,截至3月30日,临汾二级冶金焦价格报收于1700元/吨,周环比下降100元/吨,唐山二级冶金焦价格报收于1890元/吨,周环持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2050元/吨,环比下降50元/吨。


钢厂复产在即,焦炭有望去库存。据焦联资讯,河北唐山陆续有高炉复产,钢厂产能利用率逐渐恢复,焦炭需求有一定的增量预期,预计钢厂将开始去库存。且经过两轮降价,部分焦化企业已经濒临盈亏平衡点,对继续降价持抵制态度,后续降价空间有限。建议关注焦化行业标的金能科技。


■港口焦煤价格小幅下降:据Wind数据,截至3月29日京唐港主焦煤价格为1850元/吨,周环比下降30元/吨。截至3月29日澳洲峰景矿硬焦煤价格为203美元/吨,环比下降10美元/吨。


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