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煤炭石油:周报限制超产将制约全年供给 荐10股

2019-03-09 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

■动力煤港口价格本周大幅上涨:据Wind数据,截至3月8日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于638元/吨,周环比上涨21元/吨。主产地煤价也全面上涨,据煤炭资源网,山西大同动力煤上涨11元/吨,陕西地区价格本周保持平稳,内蒙古伊金霍洛旗Q5500原煤本周上涨24元/吨。


电厂日耗持续回升。据Wind数据,截至3月8日当周六大电厂的平均日耗量为68.46万吨,较上周升高2.22万吨,较去年同时期低高7.31万吨。据Wind数据,3月8日六大电厂库存1648.16万吨,库存可用天数为25.35天,周环比上涨0.85天。据煤炭资源网,截至3月4日全国重点电厂库存6804万吨,周环比下跌237万吨,当日供煤427万吨,当日耗煤390万吨,存煤可用天数17天,库存下降较快,近几周都是以每周200万吨以上的速度下降。港口方面,据Wind数据,3月8日,秦皇岛港库存为561万吨,周环比升15万吨。


主产地供应紧张,动力煤价格超预期上涨。两会开幕,陕西榆林地区煤矿复产进展缓慢,其中同意复工的矿井中可以通过验收进行复产的矿井较少,而内蒙煤管票管理严格,供给受限严重,助推动力煤价格超预期上涨。两会过后,即便煤矿复产,但预计超产部分将受到限制,产量难以恢复至以往水平,供给或持续保持紧张。


安全环保检查常态化,动力煤供给有望持续偏紧。由于近期矿难频发,安全检查趋严,环保检查预期也难以放松,未来预计以往煤矿大规模超能力生产的情况难以持续,同时在建矿井的投产进度也将低于预期。


安全、环保检查趋严影响的产量将对冲2018-2019年新建产能的增量,甚至可能使产量负增长。因此综合来看,今年动力煤价格中枢有望与去年持平,超出此前中枢价格下移的预期。


■港口焦炭价格本周上涨:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于1990元/吨和2090元/吨,周环比持平。


港口方面天津港一级冶金焦价格为2300元/吨,环比上涨25元/吨。


供需同时受限,价格短期平稳。据Wind数据,本周独立焦化厂开工率小幅下降,山西临汾、唐山等地焦企也在逐步落实限产,但钢厂限产也在同步进行,且下游的钢厂库存处于较高水平,采购动力不足,供需两弱,短期内焦炭价格预计仍保持稳定。


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