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机械制造:东南亚缝纫机难起波澜 日本定位高端骑虎难下

2019-04-14 类别:行业研究 机构:国盛证券 研究员:姚健

[摘要]

本周主题研究:本周研究缝纫机行业全球格局概况。东南亚国家缝纫机行业和我国相比——一是国内缝纫机行业享受庞大的经济腹地,巨量的内需是国内缝纫机产业链发展成熟的必要前提;二是在成本方面东南亚设备厂较杰克股份没有竞争优势,三是在技术方面仍有很大差距。诚然,在东南亚各国国内需求的催生下,东南亚国家会出现自己的设备企业,但我们认为东南亚国家的设备企业不具备成长壮大的基础。我国缝纫机行业和日本相比——杰克股份不会重蹈日本重机覆辙,主要原因一是二者定位不同——日本重机的高端机定位导致其过去无法开拓中国市场,未来也无法开拓东南亚市场;二是日本重机日趋保守,产能瓶颈严重,在规模和成本方面都无法和杰克股份相提并论。


本周核心观点:成长板块,继续重点推荐锂电设备,强调动力电池的扩产确定性高,正在迎来密集招标期,行业集中度提升趋势已然成型,国内动力电池厂商海外扩张逻辑逐渐显现,龙头设备企业将充分受益此轮行业扩张周期,重点推荐先导智能、科恒股份等。宏观经济改善、PMI重回荣枯线,社融大幅超预期的背景下,通用设备迎来投资良机,重点推荐激光设备之锐科激光,重点关注注塑机龙头伊之密,机器人自动化龙头拓斯达等;工程机械方面,关注龙头企业市占率提升带来的改善空间,继续关注三一重工,恒立液压;叠加国改预期建议重点关注徐工机械,石化机械;浙江鼎力一季度业绩有望超预期,竞争力持续夯实看好长期成长空间;自下而上考量,重点推荐电力巡检机器人企业亿嘉和、关注其市场和产品的双向拓展;重点关注物联网燃气表企业金卡智能,关注地方燃气公司对物联网表的推广积极性。


一周市场回顾:本周机械板块下跌1.86%,沪深300下跌1.80%。年初以来,机械板块上涨31.85%,沪深300上涨26.15%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是:中泰股份(43.13%)、全柴动力(31.37%)、电光科技(20.23%)、天瑞仪器(19.02%)、泰尔股份(18.90%);涨跌幅榜最后五位个股分别是:威派格(-22.59%)、杭齿前进(-14.92%)、三超新材(-12.29%)、劲拓股份(-12.07%)、汉威科技(-11.58%)。


风险提示:基建投资不达预期,制造业周期性下滑风险。


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