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煤炭石油:港口动力煤价延续上涨 高炉开工率开始明显回升

2019-04-14 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:安鹏

[摘要]

本周市场动态:秦港动力煤价继续回升至629元/吨,产地焦煤焦炭价格弱势维稳动力煤:根据煤炭资源网数据,港口方面,4月12日秦港5500大卡动力煤平仓价报629元/吨,较上周上涨8元/吨。4月11日沿海电煤采购价格指数(CECI)5500大卡综合价报价594元/吨,与上周持平。4月10日环渤海动力煤指数(BSPI)报价579元/吨,较上周上涨1元/吨。产地方面,本周各地煤价涨跌互现,其中山西地区上涨2元/吨,陕西、内蒙地区块煤价格下降5-12元/吨,河北唐山地区上涨8元/吨,其他地区煤价保持平稳。点评:近期港口和临近的产地煤价延续上涨,而陕西、内蒙等地块煤价格仍有回落。需求方面,近期电煤消费逐步转向淡季,本周六大电厂煤耗环比下降约3%至65.9万吨,4月以来同比小幅下滑0.4%(3月同比增长4.2%,而1-2月同比下降10.2%)。后期,随着天气转暖,民用电负荷下降,同时来水增加,动力煤需求可能继续小幅回落,但工业需求复苏有望继续支撑动力煤需求。而供给方面延续偏紧的状态,此前陕西榆林地区受停产整顿影响的煤矿逐步复产,但超能力生产受到限制,陕蒙地区煤管票限制严格,预计产量难有大幅增加。此外,目前大秦线正处于春季检修期间,近期大秦线出现电力故障也部分影响煤炭铁路运输和港口到货量,预计短期供给端偏紧也将继续对煤价形成支撑。


冶金煤和焦炭:根据煤炭资源网数据,港口方面,4月12日京唐港山西产主焦煤库提价报价1770元/吨,较上周下降60元/吨。产地方面,本周各地炼焦煤价稳中有降,其中山西吕梁、临汾地区下跌60元/吨,其他地区保持平稳;本周各地喷吹煤价保持平稳;本周各地一级冶金焦价格稳中有降,其中河北邢台和福建福州均下跌50元/吨。点评:


近期焦煤喷吹煤市场延续弱稳运行,不过本周下游焦企采购积极性相比较前期有所好转,降价范围也有所缩小。从供给端看,山西介休及长治地区停产煤矿陆续恢复生产,不过山西地区安全检查维持较严的力度,本周山西省应急管理厅和山西省煤矿安监局再次下发开展安全检查的通知,安全检查时间为即日起到年底,预计焦煤供给全年增量不大,而随着天气转暖,焦煤需求有望进一步提升,预计焦煤价格有望企稳。焦炭方面,本周山西、山东等主产地焦炭价格保持平稳,而部分其他产地焦炭价格补跌,经过多轮降价部分焦企盈利已接近盈亏平衡线附近,焦企保价意愿提升。近期高炉复产开始增加,样本钢厂高炉开工率提升至69.5%,预计后期焦炭需求有望逐步改善,而焦炭价格也有望回升。


无烟煤:根据煤炭资源网数据,本周无烟煤价格保持平稳。点评:近期下游化工、钢铁等行业需求整体偏弱,不过由于供应偏紧也在一定程度上支撑无烟煤价格。后期随着天气转暖,春耕来临,下游化工化肥厂采购需求预计逐步改善。


国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨9.1%、13.1%和7.8%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报203美元,较上周上涨1.4%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内便宜156元/吨和便宜113元/吨。


运销数据:本周沿海运价指数上涨4.6%,各航线涨幅在1.1元至2.6元之间,本周秦港吞吐量54万吨,环比下跌4万吨或8.3%,秦港锚地船舶为39艘,较上周减少2艘。04月12日秦港库存644万吨,较上周下跌0.9%或6万吨,广州港库存236万吨,较上周上涨43.%或9万吨。


每周动态观点:港口动力煤价延续上涨,高炉开工率开始明显回升,行业18年盈利小幅增长本周煤炭开采III指数下跌2.5%,跑输沪深300指数0.7个百分点。煤炭市场方面,近期港口动力煤价延续上涨,本周秦港5500大卡动力煤价上涨8元/吨至629元/吨。而焦煤方面,近期维持弱稳运行,本周港口和部分产地煤价仍有回落。展望后期,近期下游需求整体不差,供给端维持较严态势,特别是超能力生产得到明显抑制,预计煤价有望延续目前中高位运行的态势。


板块方面,本周中国央行公布的数据显示,中国3月新增人民币贷款16900.0亿元,当月社融规模增量28600.0亿元,均好于预期,而从煤炭市场看,年初以来煤价显著好于预期,一方面安监维持较严的力度,陕蒙地区煤管票限制严格,根据山西省应急管理厅和煤矿安监局4月8日下发的文件,山西地区安全检查进一步延长到年底;另一方面下游需求也在逐步好转,产地动力煤和焦煤价格相比去年高点基本持平或仅略下降。


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