汽车：3月动力电池装机量5.09GWH 荐5股

2019-04-15 类别：行业研究 机构：东北证券 研究员：笪佳敏

[摘要]

3月新能车产销同比高速增长，动力电池装机量5.09WGh。根据合格证数据库统计，19年3月份，我国新能源汽车生产约10.8万辆，YOY+64%，环比增长104%；动力电池装机总电量约5.09WGh，YOY+145%，环比增长127%。第一季度新能源汽车生产总量约26.2万辆，YOY+85%；动力电池装机总电量约12.32GWh，YOY+179%。

19年第3批推荐目录公示，140Wh/kg及以上占80.5%。4月8日，工信部发布2019年第3批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，此批共包括67户企业的178个车型，其中纯电动产品共64户企业164个型号，包括乘用车42款、专用车52款、客车70款，插电式混合动力产品共6户企业11个型号、燃料电池产品共3户企业3个型号。

持续推荐关注EC行业，推荐石大胜华。EC行业受益于化工供给侧改革，而EC行情更为突出之处在于
【电解液刚性需求的快速增长】。EC淡季价格跳涨，旺季必将供不应求，或复制6F当年的疯狂。

推荐主线：1）被忽视的小细分领域龙头：
【石大胜华】DMC需求强周期，龙头最大受益；
【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点，携CATL共同开拓储能领域；
【天际股份】新泰6F产能释放，市场低估仍需正视。2）市场普遍认可的龙头标的-海外供应链（空间+业绩）：

【恩捷股份】（19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优）；
【新宙邦】（海外供应链最受益标的,多业务协同发展）；
【宁德时代】（绑下游定格局，入海外拓空间）；
【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。3）建议关注政策边际改善的
【客车&LFP】及
【充电】环节。。

近期重点推荐：
【石大胜华】
【恩捷股份】
【星云股份】
【天际股份】

【国轩高科】

风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑