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煤炭石油:继续看好板块估值修复 荐8股

2019-04-17 类别:行业研究 机构:中泰证券 研究员:李俊松

[摘要]

投资要点3月份煤炭产量:全国原煤产量2.98亿吨,同比增长2.7%,前2个月行业固定资产投资微增0.8%。国家统计局公布,3月份全国规模以上原煤产量2.98亿吨,同比增加2.7%,1-3月累计8.13亿吨,同比增长0.4%。对新增产能具有决定作用的行业固定资产投资,2019年前两个月累计同比上升0.8%,延续了2018年以来的弱增长,行业新建产能增速仍然较慢,预计全年行业产量仍然可控。


3月份煤炭进口量:进口量2348.2万吨,同比下降12.05%。据海关总署公布,3月进口煤及褐煤合计2348.2万吨,同比下降12.05%,1-3月份累计7462.8万吨,同比下降1.8%,在延长澳洲煤进口通关时间等一系列措施下,一季度进口量稳中有降。展望2019年,随着国内煤炭行业供需矛盾弱化,价格中枢回落,进口煤量预计稳中有降。


3月份发电量:火电产量同比增加1%,水电同比大幅增长22%,水电对火电形成一定替代。3月份,全社会电力生产有所加快,意味着工业企业活动有所加快,当月同比增长5.4%,1-3月累计同比增速4.20%,较1-2月增长1.3个百分点。从主要发电主体来看,3月份火电产量同比增加1%,1-3月累计同比增长2.0%,增速较1-2月增加0.3个百分点。雨水天气偏多等影响,3月水电大幅增长22%,1-3月累计同比增长12%,较1-2月上升5.4个百分点。


3月份焦炭与水泥产量:焦炭产量同比增加5.4%,水泥产量同比增长22.2%。上年度同期钢铁焦化产业链的开工率受到环保限产制约,基数偏低,随着政策调整,今年以来产量增速明显回升,3月焦炭产量同比增加5.4%,1-3月累计同比上升7.3%(增速较1-2月减少0.3个百分点),生铁产量同比增加7.6%,1-3月累计同比上升9.3%(增速较1-2月减少0.5个百分点),粗钢产量同比增加10%,1-3月累计同比上升9.9%(增速较1-2月增加0.7个百分点)。建材方面,受到春节错位等因素影响,水泥3月份产量同比大幅增长22.2%,1-3月累计同比上升9.4%(增速较1-2月增加8.9个百分点)。


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