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煤炭石油:山西国改有望加速 荐9股

2019-04-21 类别:行业研究 机构:安信证券 研究员:周泰

[摘要]

■动力煤港口价格本周回落:据Wind数据,截至4月19日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于618元/吨,周环比下降8元/吨。产地价格呈现涨势,据煤炭资源网,山西大同南郊动力煤Q5500上涨7元/吨,陕西神木Q6000价格上涨10元/吨,内蒙古鄂尔多斯东胜Q5200上涨4元/吨。


电厂日耗小幅走弱。据Wind数据,截至4月19日当周六大电厂的平均日耗量为63.88万吨,较上周降2.06万吨,较去年同时期低3.14万吨。据Wind数据,4月19日六大电厂库存1563.01万吨,库存可用天数为25.38天,周环比升3.21天。港口方面,据Wind数据,4月19日,秦皇岛港库存为639万吨,周环比降5万吨。


下游需求增速整体高于供给增速,供需持续紧平衡。据国家统计局数据,1-3月火电、粗钢、生铁、水泥的产量增速分别为2%、9.9%、9.3%以及9.4%,全部超过原煤产量增速0.4%。且在3月陕西逐步复产的情况下,产量仍未突破3亿吨,供给增长乏力。随着地产走强,4月需求增长仍然比较强劲,供需缺口有扩大趋势,保证煤价走强。看好中国神华、陕西煤业等动力煤龙头。


■焦炭价格本周回升:据Wind数据,本周唐山二级冶金焦价格报收于1840元/吨,周环比持平,临汾二级冶金焦报收于1700元/吨,周环比提高50元/吨。港口方面天津港一级冶金焦价格为2050元/吨,环比持平。


钢厂需求回升,焦炭企业开始试探提涨。随着全国各大项目的陆续开工,钢厂开工率提升较为明显,据Wind数据,截至4月19日,全国钢厂开工率为70.03%,连续6周上涨,随着钢厂开工率的回升,焦炭需求增加,而前期几轮降价,焦化企业基本处于盈亏平衡线附近,随着需求恢复,部分焦炭企业开始试探提涨。建议关注焦炭相关标的:


开滦股份、金能科技。


■港口焦煤价格维持高位:据Wind数据,截至4月19日京唐港主焦煤价格为1770元/吨,周环比持平。截至4月19日澳洲峰景矿硬焦煤价格为204美元/吨,环比上涨3美元/吨。


随着焦价企稳,焦煤有小规模补库存:近期焦炭价格已经企稳,下游焦企采购积极性有所提高,部分焦企适当增加库存,前期降幅较多的低硫主焦煤有望跟随焦价抬升。推荐焦煤行业相关标的:潞安环能、淮北矿业、西山煤电、山西焦化、开滦股份、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源、平煤股份等焦煤公司■国企改革有望提速。据山西日报报道,4月15日山西省深化国有企业改革大会召开,山西省委书记骆惠宁强调,“要善于用好用活上市公司,今年要大力实施“上市公司+”战略,力争实现整体上市、新股上市两个“零的突破”,现有上市公司要加强市值管理,逐步提升资产证券化率”。山西国改有望提速,建议关注潞安环能、阳泉煤业、西山煤电、山煤国际、大同煤业等山西国改标的。


■风险提示:宏观经济预期扭转不及预期,库存去化进程慢于预期,煤炭价格大幅下跌。


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