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有色金属:铜铝库存降 荐8股

2019-04-21 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:巨国贤

[摘要]

供应缺口与库存下降使得工业金属迎来投资机会:世界金属统计局数据显示2019年1-2月工业金属供应短缺(原铝缺2.06万吨、锌缺3.68万吨、铅缺6.3万吨、锡缺8300吨),与此同时,国内铜、铝库存下降(SHFE铜降5.43%、铝降8.14%)。新材料方面关注磁材机遇:全球汽车龙头电动化带来的磁材需求大增的机遇。本周氧化镝继续涨价(氧化镝涨0.68%);锂价涨跌互现(盐湖锂产量释放有限涨1.5%,氢氧化锂产量和库存倍增跌1%),长江钴跌2%(或受嘉能可旗下Katanga钴矿恢复出口影响)。整体看,工业金属与磁材是重点。建议关注:工业金属(紫金矿业(A、H)、云南铜业、云铝股份、驰宏锌锗);磁材(中科三环、正海磁材等)、化工检查受益(东阳光)、钴(寒锐钴业、华友钴业)板块的机会。


工业金属:WBMS统计显示供应短缺WBMS数据显示,多数工业金属供应短缺。2019年1-2月全球原铝市场供应缺口2.06万吨;锌市场供应缺口3.68万吨;铅市场供应缺口6.3万吨;锡市场供应缺口8300吨。本周SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为2.03%、0.55%、-4.71%、3.49%、2.72%、-0.14%,库存变化为-5.43%、-8.14%、3.74%、-3.25%、-1.64%、10.54%。


贵金属:美国经济数据强劲,金价跌1.21%据wind,本周美元涨0.44%,COMEX黄金跌1.21%。美国3月零售数据环比增1.6%,高于预期和前值;消费在美国GDP中的占比高,消费数据高企对美国经济支撑力度强;另外4月16日当周持续领取失业金人数低于预期前值,美国劳动力市场持续强劲。零售消费和劳动力市场的强劲使得美元指数走强,金价承压跌1.21%。


小金属:氧化镝、盐湖锂涨价本周氧化铽持稳、氧化镝涨0.68%,氧化镨钕跌0.67%,五月中旬缅甸矿将停止进口,中重稀土供应趋紧将继续发酵。青海盐湖锂检修复工后产量有限、新增产能释放低预期导致价格上涨1.5%;氢氧化锂3月产量及库存同比倍增,价格跌1%。嘉能可旗下Katanga钴矿恢复出口,国内钴价下跌(长江钴跌2%)。黑钨精矿跌1.55%;需求向好,钼精矿涨0.56%。


金属材料:关注磁材及其他新材料在经历多年平稳增长后磁材企业有望迎来订单放量,由此带来磁材板块的机会。靶材及化合物半导体受益于芯片产业及5G发展、高端钛材受益于运20推进、核电材料受益于核电重启、双极板及催化材料受益于燃料电池政策、铝镁合金材料受益汽车轻量化均会促发成长型投资机会。


风险提示:中国政策执行力度不及预期;金属价格大幅波动致公司业绩下滑;全球经济复苏缓慢;中美贸易摩擦再升温。


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