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煤炭石油:港口动力煤价小幅回落 下游需求维持稳健增长

2019-04-21 类别:行业研究 机构:广发证券 研究员:安鹏

[摘要]

本周市场动态:秦港动力煤价小幅回落,产地焦煤价格弱势维稳,焦炭价格保持平稳动力煤:根据煤炭资源网数据,港口方面,4月19日秦港5500大卡动力煤平仓价报618元/吨,较上周下跌11元/吨。4月18日沿海电煤采购价格指数(CECI)5500大卡综合价报价600元/吨,较上周上涨6元/吨。4月17日环渤海动力煤指数(BSPI)报价579元/吨,与上周持平。产地方面,本周主产地煤价普遍上涨,内蒙各地上涨4元/吨,山西各地上涨7元/吨,陕西各地上涨9-10元/吨。点评:近期港口煤炭市场交易趋于冷淡,煤价弱势回落,而主产地由于销售好转、煤源也偏紧,煤价普遍延续上涨。


需求方面,近期电煤消费逐步转向淡季,本周六大电厂煤耗环比下降约3.1%至63.9万吨,4月以来同比下滑2.1%(3月同比增长4.2%,而1-2月同比下降10.2%),沿海电厂库存水平也较充足,其中六大电厂可用天数约25天,沿海采购需求一般;而供给也延续偏紧的状态,此前陕西榆林地区受停产整顿影响的煤矿逐步复产,但超能力生产和小煤矿受到限制,陕蒙部分地区煤管票限制严格。后期,随着天气转暖及来水增加,动力煤需求可能继续小幅回落,不过由于供给端难有大幅增加,也将继续对煤价形成支撑。


冶金煤和焦炭:根据煤炭资源网数据,港口方面,4月19日京唐港山西产主焦煤库提价报价1770元/吨,较上周下降60元/吨。产地方面,本周各地炼焦煤价稳中有降,晋中灵石2号肥煤车板价下降50元/吨,安徽淮北、贵州水城地区焦精煤车板价下跌10元/吨,其他地区保持平稳。点评:近期焦煤喷吹煤市场延续弱稳运行,不过由于下游焦企采购积极性相比较前期有所好转,降价范围也有缩小。从供给端看,山西介休及长治地区停产煤矿陆续恢复生产,不过山西地区安全检查维持较严的力度,预计焦煤供给全年增量不大,而随着天气转暖,焦煤需求有望进一步提升,预计焦煤价格有望企稳。焦炭方面,本周山西、山东等主产地焦炭价格保持平稳,部分地区焦炭价格探涨。近期高炉复产开始增加,样本钢厂高炉开工率提升至70.0%,而钢厂焦炭库存处于中低位水平,预计后期焦炭需求有望逐步改善,而焦炭价格也有望回升。


无烟煤:根据煤炭资源网数据,本周无烟煤价格保持平稳。点评:近期下游化工、钢铁等行业需求整体偏弱,不过由于供应偏紧也在一定程度上支撑无烟煤价格。后期随着天气转暖,春耕来临,下游化工化肥厂采购需求预计逐步改善。


国际煤价:本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别下跌1.1%、上涨1.9%和上涨4.5%,澳风景煤矿优质主焦煤FOB报207美元,较上周上涨2.1%。按照目前进口煤价测算,国外焦煤和动力煤价格较国内便宜84元/吨和便宜138元/吨。


运销数据:本周沿海运价指数上涨7.7%,各航线涨幅在2元至2.7元之间,本周秦港吞吐量50.1万吨,环比下跌3.5万吨或6.6%,秦港锚地船舶为40艘,较上周不变。


04月19日秦港库存639万吨,较上周下跌0.8%或5万吨,广州港库存228.5万吨,较上周下跌3.3%或7.9万吨。


每周动态观点:港口动力煤价小幅回落,下游需求维持稳健增长,关注山西国企改革进展本周煤炭开采III指数上涨6.1%,跑赢沪深300指数2.7个百分点。煤炭市场方面,近期电煤消费逐步转向淡季,港口动力煤价弱势回落,本周秦港5500大卡动力煤价下跌11元/吨至618元/吨。而焦煤方面,近期维持弱稳运行,降价范围有所减小。展望后期,近期下游需求整体不差,供给端安监维持较严态势,特别是超能力生产得到明显抑制,预计煤价有望延续目前中高位运行的态势。


板块方面,从近期数据和政策来看,未来煤炭行业有望维持价格稳健,国企改革也将成为看点。


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