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汽车:继续推荐EC行情 荐5股

2019-04-29 类别:行业研究 机构:东北证券 研究员:笪佳敏

[摘要]

CATL公布18年年报,产业链地位强势。4月25日,CATL公布2018年年报,实现营收296.11亿元,YOY+48.08%;归母净利润33.87亿元,YOY-12.66%;扣非后归母净利润31.28亿元,YOY+31.68%。公司18年装机量23.6GWh,市占率42%,较上年提升13个PCT。19Q1装机量为5.5GWh,市占率进一步提升至44%。


特斯拉Q1亏损,交付6.3万辆。特斯拉Q1营收为45.4亿美元,YOY+33%;净亏损为6.68亿美元,较去年同期的净亏损7.85亿美元,收窄15%。


预计公司二季度仍将亏损,但三季度将恢复盈利。


石大胜华:国企改革顺势而为,业绩将随DMC、EC提价持续高增。4月23日,石大胜华发布公司控股股东中石大控股的减持计划后,市场用股价展示了对此次规划的悲观解读。但我们认为,本次减持计划的核心是“国企改革”。对于本次改革,我们持正面评价:1)改革顺势而为,国资从管企业到管资本,企业活力持续增强。2)市场前期对于公司的担忧在于利润的兑现,而本次改革之后,在DMC、EC的强周期中,公司势必将为新进入的股东交上一份亮眼答卷。


推荐主线:1)被忽视的小细分领域龙头:
【石大胜华】DMC需求强周期,龙头最大受益;
【星云股份】检测、分容化成多业务厚积薄发迎拐点,携CATL共同开拓储能领域;
【天际股份】新泰6F产能释放,市场低估仍需正视。2)市场普遍认可的龙头标的-海外供应链(空间+业绩):



【恩捷股份】(19年产业链最佳赛道,外单+孚能放量盈利更优);
【新宙邦】(海外供应链最受益标的,多业务协同发展);
【宁德时代】(绑下游定格局,入海外拓空间);
【璞泰来】(负极格局向好,多维度布局产业)。3)建议关注政策边际改善的
【客车&LFP】及
【充电】环节。


近期重点推荐:
【石大胜华】
【恩捷股份】
【星云股份】
【天际股份】



【国轩高科】


风险提示:新能车销量不及预期;竞争加剧致盈利能力下滑

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