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医疗保健:关注国企改革投资机会 荐4股

2019-04-14 类别:行业研究 机构:长江证券 研究员:高岳

[摘要]

报告要点本周核心观点国企改革近期市场关注度较高。从政策层面来看,2019年政府工作报告中提到要加快国资改革,2018年政府提出的“双百行动”有望在今年落地,2019年有望成为国企改革推进的关键一年。


从国企改革实际进度来看,近期企业动作频繁,从格力电器公开征集受让方协议转让格力集团持有的格力电器15%的股权,到上海医药的股权激励方案出台,市场已经切实感受到国企改革的进度在加快。


医药上市公司中不乏质地优良的国有企业,在过去的经营中,企业可能存在决策效率低、管理层缺乏激励等问题,若国企改革实施,公司治理有望实现扁平化、高效化,员工激励有望落地,或将推动公司业绩增长迈入新台阶。本周我们梳理了医药板块国企改革相关标的情况,建议关注云南白药、片仔癀、同仁堂、上海医药等国企改革进展。


本周投资建议目前医药板块TTM市盈率为33倍,2019年预测市盈率为25倍,板块估值处于适宜水平。我们继续重点看好医药板块的投资机会。其中:


1)创新药作为医药行业未来终极方向,有望逐步走入兑现期,建议关注恒瑞医药、贝达药业、康弘药业、凯莱英等;2)带量采购的出台,将使仿制药的营销属性大幅下降,企业开始转向高质量体系下的一篮子品种竞争。看好普利制药等;3)原料药作为制药行业的基础,在环保和质量标准提升的双重作用下,有望迎来盈利能力和行业地位的改善,建议关注美诺华、天宇股份等;4)品牌中药在消费升级拉动下维持良好增长,建议关注云南白药、片仔癀、同仁堂等;5)医疗器械看好大型国产医疗设备和第三方独立医学实验室,建议关注迈瑞医疗、开立医疗、金域医学等;6)零售药店受益集中度提升、处方外流、分级分类管理、统筹放开等利好有望维持较快增长,建议关注益丰药房、老百姓等;7)医疗服务领域看好眼科民营连锁医院的发展,建议关注爱尔眼科等。


上周行情回顾上周医药生物(申万)指数下跌1.46%,在申万一级行业中排名第8位,分别跑赢沪深300指数及上证综指0.35%、0.32%。


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