新闻|股票|评论|外汇|债券|基金|期货|黄金|银行|保险|数据|行情|信托|理财|区块链|汽车|房产|科技|视频|博客
|直播|财道
|农金
股票首页 > 研究报告

日常消费品:白酒年报平稳收官 贵州茅台集团营销公司成立

2019-05-06 类别:行业研究 机构:川财证券 研究员:欧阳宇剑

[摘要]

川财周观点业绩回顾来看,白酒行业2018年经营情况较为平稳:白酒行业营业收入及归属于母公司股东的净利润分别为2072.2、698.4亿元,分别同比增长25.7%、32.8%,其中收入增速分别为次高端(47.1%)>高端酒(28.3%)>区域龙头(22.2%)>三四线酒(9.6%);归属于母公司股东的净利润增速分别为次高端酒(63.2%)>三四线酒(41.4%)>高端酒(32.5%)>区域龙头(27.7%),酒企分化进一步加剧。2019年一季度白酒行业迎开门红:白酒行业营业收入及归属于母公司股东的净利润分别为757.0、276.4亿元,分别同比增长23.1%、28.1%,其中收入增速分别为次高端(26.3%)>高端酒(25.0%)>区域龙头(20.5%)>三四线酒(17.4%);归属于母公司股东的净利润增速分别为高端酒(32.2%)>次高端(25.6%)>区域龙头(19.5%)>三四线(15.1%)。受益于产品结构升级,白酒行业毛利率及净利率较去年同期分别增长0.7、2.0个百分点至77.0%、35.4%,其中高端酒毛利率及净利率提升幅度较大。随着贵州茅台提升非标产品放量;五粮液改革力度不断加深;泸州老窖高端产品持续放量、产品结构优化,高端白酒业绩稳定性较强,而次高端酒则受益于产品结构升级业绩整体向好。


继茅台研究院、茅台集团融媒体中心挂牌成立后,5月5日贵州茅台集团营销公司挂牌成立,新成立的茅台集团营销公司将重点针对团购、商超等终端客户开展工作,公司或将直销部分去年及今年削减经销商所对应的茅台酒配额。


茅台集团营销公司的成立利于与原有营销体系互为补充,加快营销转型。


据经销商反馈近期白酒企业动销良好,经销商库存维持良性。贵州茅台方面,茅台一批价目前在1880-1950元/瓶;五粮液方面,目前普五处于停货状态,在渠道库存处于低位的背景下一批价为880元/瓶,同时各战区制定了阶段式挺价计划,批价有望持续走高。建议关注提前根据场变化做出战略调整、品牌力优秀的白酒企业,比如:贵州茅台、五粮液、泸州老窖。


市场综述:


上周食品饮料指数上升2.03%,沪深300指数上升0.62%,上证综指下降0.26%,板块涨幅位于28个子行业第2位。具体子行业中,涨幅前三为肉制品(4.72%)、啤酒(4.07%)、调味品(4.01%);跌幅前三为黄酒(-1.69%)、软饮料(-4.25%)、葡萄酒(-6.20%)。上周涨幅前五的公司包括:双汇发展(7.45%)、水井坊(7.01%)、黑芝麻(6.99%)、千禾味业(6.28%)、*ST椰岛(5.79%);跌幅前五的公司包括:中葡股份(-9.63%)、莲花健康(-9.82%)、老白干酒(-9.88%)、通葡股份(-22.48%)、新乳业(-11.65%)。


风险提示:宏观经济增长持续低于预期,原材料价格波动风险。


查看本报告全文PDF

数据推荐

目标涨幅最大股

更多

股票简称 最新价 目标价 目标涨幅

机构强烈推荐股票

更多

股票简称 机构名称 评级类别 报 告
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐
方正证券强烈推荐

机构给予买入评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
广发证券12-26
广发证券12-19
广发证券11-25
广发证券11-24
广发证券11-24

机构给予增持评级板块

更多

板块名称 机构名称 报告时间 报 告
财通证券12-29
国盛证券12-27
川财证券11-18
东吴证券11-15
中信建投11-04