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东兴证券:猪价推升CPI温和上行 上涨预期难掣肘货币政策

2019-05-09 类别:策略 机构:东兴证券 研究员:郑闵钢

[摘要]

事件:


据统计局,2019年4月份,全国居民消费价格同比2.5%,预期2.5%,前值2.3%;全国工业生产者出厂价格同比0.9%,预期0.6%,前值0.4%。


观点:


1、猪价涨幅创近3年来新高,推动CPI继续上行。


CPI同比涨幅较上月多增0.2pct,延续“2时代”。据测算,去年的翘尾因素影响为1.3%,4月新涨价因素大约为1.2%。分项来看,食品项涨幅明显,同比增长6.1%,同比涨幅较上月多增2pct。非洲猪瘟影响持续发酵,猪肉价格同比上涨14.4%,为2016年7月以来新高,对CPI同比拉动0.31%。鲜菜、鲜果供应依旧较为紧俏,价格同比大幅上行17.4%和11.9%。但从环比数据来看,鲜菜价格连续两个月回落,4月环比-4.5%,春季气候适宜,预计供求会进一步缓和。但鲜果由于去年秋季北方水果、库存不足的关系,已连续9个月环比上升,后续供应回升动力预计会受限。


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